02/06/2019 雅歌评论:《谈谈3X天然气的损耗,Beta Slippage》、美股大盘、原油 (谈股论金) 5222次阅读
观看【唐歌】的博客天然气:
俺一直说天然气的长期趋势是往下跌是没错,但短期间每个阶段是有可能反弹,反映短期间的气温利多的变化。
俺认为周四的报告是利多,天然气库存缩减可能超过225 BCF, 俺的估计是[-232,-210]BCF, 5年平均是-160BCF,所以是利多。总库存与5年平均的差距会扩大到-415 BCF。 1-15日的内的气温也偏向利多。所以综合这些因素,短期天然气应该要反弹一些。技术面Stochastic K-D 线交叉在底部,是应该下跌,稍微反弹的迹象。
若是看天然气期货目前的价位,没有损耗的话,DGAZ应该对应到大约150元。可是过去的2天DGAZ最高只是到了110-111元。请看下图分析。
许多人不明白3X的ETF/ETN是如何构成的,为何有些会出现很离谱的损耗,有些3X不会。
就天然气来说,是利用33%的Margin购买期货。通常购买期货的Initial Margin要求是10%, 相当于杠杆10倍,或是10X。 这初始保证金不是固定的,波动大的时候,会要求高一些。比如目前三月份的天然气期货一个合约要求3600美元,而4月份的只需要1550美元。
就现在3月份的期货价位在2.69元附近来算,杠杆倍数是(2。69* 10000)/3600=7.47倍。而四月份的是26820/1550=17.3倍。
所以维持3X的杠杆倍数表示维持每个3月份的期货合约(26900)/3=8966.67 元的资金。若是ETF的总资金是1000万,就购买1000万/8966.67= 1115个合约。
因为Margin 要求只是3600美元一个合约,所以1115个合约只需要花1115*3600美元=401.4万美元购买,剩下的金额(1000万-401.4万)=598.6万美元是以现金放在ETF的Money Market帐号里不动。
若是ETN,这剩下的金额是购买不同期限的美债卷保存,可以增加利率的获益。
这是ETF与ETN的唯一差别,就是如何处理剩下的金额,是以现金还是以债卷保存。
若是以债卷保存,有大量赎回时,就必须卖出债卷变成现金还给投资人。
俺说过3X的损耗推给Beta Slippage是一个完全错误的托辞,虽然还是有不少人相信。Beta Slippage不只是可能造成损耗,也可能造成增益(Gain)。最好的反驳是DGAZ的损耗若是来自 Beta Slippage, UGAZ必须出现相同比率的增益。DGAZ出现30% 的损耗,UGAZ必须出现30% 的增益。
事实上没发生过,连一次都没有!
1/7日 DGAZ收盘价是121.63元, 2/5日DGAZ收盘价是107.46元。
1/7日 UGAZ收盘价是38.48元, 2/5日UGAZ收盘价是31.63元。
可见不管UGAZ还是DGAZ都是损耗的!Beta Slippage不可能同时造成正反都出现“损耗”!
。。。。
WTI原油:
昨天盘后的API数据是利空,数据如下:
美国2月1日当周API原油库存 +251万桶,前值 +110万桶。 美国2月1日当周API库欣地区原油库存 +88.9万桶,前值 -68.2万桶。 美国2月1日当周API汽油库存 +173万桶,前值 +215万桶。 美国2月1日当周API精炼油库存 14.1万桶,前值 +21.1万桶。 (来自华尔街见闻App) 没有文字 - 唐歌, 2019-02-05, 16:49
不管是原油,汽油和精炼油的库存都是增加的。
今天的EIA报告很可能会比API更利空,如果EIA做出库存正调整的话。
虽然从委内瑞拉进口的原油会减少,但炼油厂使用率也会下降,抵消部分的原油消耗量。另外,上周出现大规模的寒流,许多地区放假3日,汽油的消耗量应该大减。所以EIA的报告原油和汽油的库存量应该看到较大的增幅。
今天还要留意的是总产量是否修正到1200万桶/日或以上!没有道理说11月份的日均产量已到1190万桶,现在过了2个月还是1190万桶!
EIA官员必须面对事实的时刻到了,是继续故意低估,还是被迫更正,还原事实!
DWT今天应该可以到10元,虽然目前还在9.44元。稍早之前到过9.6元。
大盘走势:
不知道何故美国的BEA到现在还么公布2018 Q4 的GDP的初始估计值!原本预定东部8:30AM公布的!
市场预估是2.6%, 俺从去年底就认为应该在2.3%-2.5% 之间。
今天若没公布,就不会对市场造成影响。
上周五公布的非农就业数据有可能是可以作假的!如果3月初公布2月份的非农数据时,大幅下修一月份的数据,就证明劳工部在川普执政之下,脱离了独立性,作假数据欺骗大众。上周五公布1月份的非农就业数据时,就大幅度下修去年12月份的就业数据达9万人!这是大约-30%的修正!当然市场已经不在乎这下修!当1/4日这故意膨胀的数据公布时,是导致美股市大盘暴涨的重要原因!SPX从前一天的收盘价位2447涨至收盘2531.94!涨了约4.5%!若是当时公布的不是312K, 而只是222K, 大盘指数在1/4日就绝对不会上涨近5%!
同样的上周五的非农数据也让大盘指数上涨!
这样的作假操纵数据是非常不道德的行为!
完整帖子:
- 02/06/2019 雅歌评论:《谈谈3X天然气的损耗,Beta Slippage》、美股大盘、原油 - 唐歌, 2019-02-05
- 黄金,金矿股指数GDX, NUGT/DUST讨论区。请点击后,发回复帖! - 唐歌, 2019-02-05
- 请教老师DUST什么价格可以买? 谢谢老师费心了! - Moyan, 2019-02-06
- 几天前有说过DUST可以在18-18.35元之间买进。19.25-19.8元之间卖出。 - 雅歌, 2019-02-06
- 明白,谢谢您。 - Moyan, 2019-02-06
- 几天前有说过DUST可以在18-18.35元之间买进。19.25-19.8元之间卖出。 - 雅歌, 2019-02-06
- 明天2/7日有机会买进NUGT,可以设19.35-19.8元入场! - 雅歌, 2019-02-06
- 请教老师DUST什么价格可以买? 谢谢老师费心了! - Moyan, 2019-02-06
- 原油期货,USO,UCO/SCO (2XETF),UWT/DWT (3X)讨论区 - 唐歌, 2019-02-05
- 美国2月1日当周EIA原油库存 +126.3万桶,预期 +185万桶,前值 +91.9万桶。
美国2月1日当周EIA库欣地区原油库存变动 144.1万桶,前值 -14.5万桶。
美国2月1日当周EIA汽油库存变动 51.3万桶,预期 150万桶,前值 -223.5万桶。 (来自华尔街见闻App) - 唐歌, 2019-02-06
- how to explain changes? - Happy, 2019-02-06
- EIA的原油报告比API稍微利多。但有几个特点:1。总产量没有增加,维持在1190万桶/日,是不合理!2。EIA上修库存63.7万桶/日,上周的报告是下修44.5万桶/日,所以净值是19.2万桶/日, 应该就是要加在日产量上的!偏偏EIA官员还是不愿意让日产量超过1200万桶! - 雅歌, 2019-02-06
- 因为EIA的报告只是稍微利空,不还如API的数据,所以DWT趁涨先卖了! - 雅歌, 2019-02-06
- 美国2月1日当周EIA原油库存 +126.3万桶,预期 +185万桶,前值 +91.9万桶。
美国2月1日当周EIA库欣地区原油库存变动 144.1万桶,前值 -14.5万桶。
美国2月1日当周EIA汽油库存变动 51.3万桶,预期 150万桶,前值 -223.5万桶。 (来自华尔街见闻App) - 唐歌, 2019-02-06
- 天然气期货和三倍的ETF UGAZ/DGAZ讨论区 - 唐歌, 2019-02-05
- U气脱底向上,大喜 - 曼岛游人, 2019-02-06
- UVXY/SVXY、LABU/LABD、SOXL/SOXS等3X ETF讨论区 - 唐歌, 2019-02-05
- 02/05 更新 - caap2008, 2019-02-05
- 谢谢 - dbd, 2019-02-06
- 谢谢! - Ping2018, 2019-02-06
- 谢谢 - 灰牛, 2019-02-06
- Thanks - vj, 2019-02-06
- 谢谢! - Rio2016, 2019-02-06
- Thanks - 雪绒花, 2019-02-06
- Thanks - harbeth, 2019-02-06
- Thanks - Joy Chen, 2019-02-06
- thanks - TDL, 2019-02-06
- 谢谢 - 花星, 2019-02-06
- 谢谢! - sva2017, 2019-02-06
- Thanks! - greatlake6, 2019-02-06
- 谢谢! - 快乐退休, 2019-02-06
- SOXS俺继续拿着,如果WDC,NVDA, TSM,AMD,AAPL等对Q1, Q2 的展望都不佳时,股票反而大涨,这是不合理的!即使中美贸易达成协议,也不会改变需求量!大家不会因此更换手机,更换笔记型电脑,增加购买平板电脑等! - 雅歌, 2019-02-06
- 谢谢老师。俺也跟着老师走,继续持有。 - 顺其自然, 2019-02-06
- 我也拿着,谢谢老师 - 如歌如水, 2019-02-06
- Thanks. - tiger1130, 2019-02-06
- 坚信老师,继续拿着。谢谢老师! - Moyan, 2019-02-06
- MCHP(Microchip)的CEO说半导体已到谷底了,也是助涨的因素。然而他对Q1(到3月底)之前的展望还是不如预期!他认为Q2的情况要看中美贸易谈判结果如何。MCHP的芯片用在工业和消费者电子商品上,包含玩具等。用在控制方面,也有用在自动驾驶方面。俺不认为他对半导体产业的景气看法是正确的!也许这是他个人的期望,不代表事实。自动驾驶还很遥远,玩具的销售不好,家电,手机的销售也不好。最重要的是中国的芯片产业自主可以很快取代不需要太精密制成的MCHP芯片。 - 雅歌, 2019-02-06
- 02/05 更新 - caap2008, 2019-02-05
- 中美股市走势讨论区 - 唐歌, 2019-02-05
- 根据BEA的最新公告,2018 Q4的初始GDP数据延后到2/28日!上周是说今天将公布的! - 雅歌, 2019-02-06
- 非3X的ETF,各种股票的推荐,请在这里自由发帖! - 唐歌, 2019-02-05
- 谢谢早评 - yinxing, 2019-02-06
- 关于AMD的Insider Sales, Kumar, Devinder, CFO Sold 01/29 130,000 19.82 Direct, Automatic 18.3 582,255。内附过去公司主管买卖记录。 - 雅歌, 2019-02-06
- 2/5日Abu Dhabi’s Mubadala Investment Co sold 34.9 million equity shares and intends to convert 75 million warrants to common equity shares - 雅歌, 2019-02-06
- 但今天不管是NVDA,AMD因半导体板块大涨,都跟着上涨! - 雅歌, 2019-02-06
- AMD的CFO在1/28日执行Options后立即卖股在20元以下,这是13万股!若是他预期等几天AMD可以到25元,每股相差至少5美元,获利至少多了65万美元! - 雅歌, 2019-02-06
- 去年CEO Lisa Su卖股在27.5元附近,AMD之后涨到了34元(9/13/2018)。之后就大跌25元。然后跌破20元! - 雅歌, 2019-02-06
- 1/29日AMD公布季报,季报的营收的确不如预期,盈利符合预期。这样的报告通常应该要下跌的!所以CFO先跑了! - 雅歌, 2019-02-06
- Tuanks - jyac, 2019-02-07
- 2/5日Abu Dhabi’s Mubadala Investment Co sold 34.9 million equity shares and intends to convert 75 million warrants to common equity shares - 雅歌, 2019-02-06
- 花旗银行推荐买进TXN,TSM和SNE(SONY),声称还有很大的上涨空间,是造成半导体板块大涨的原因!但今天(2/6)Softbank却公布已卖掉所有NVDA的股票, 显然不看好半导体板块! - 雅歌, 2019-02-06
- NTDOY, SNE都下跌!电玩的Console显然是用不少芯片! - 雅歌, 2019-02-06
- 所有的电玩公司,因为EA的季报不佳而下跌! - 雅歌, 2019-02-06
- TTWO的季报也不大如预期! - 雅歌, 2019-02-06
- Is it time to buy NTDOY ($33.53) today, or wait? - angrybird, 2019-02-06
- TTWO的季报也不大如预期! - 雅歌, 2019-02-06
- 所有的电玩公司,因为EA的季报不佳而下跌! - 雅歌, 2019-02-06
- 老师好!不知道为什么ntdoy今天怎么又跌很多,看不见什么消息, - 如歌如水, 2019-02-06
- 谢谢老师!刚写完就看到老师回复,神奇:) - 如歌如水, 2019-02-06
- BP是不是可以卖了? 多少合适? 请老师给看看。 谢谢! - Gracie555, 2019-02-06
- 在聊天室群里有:短期BP已到顶了,43.16-43.25元可以卖了!下跌时再买回。 - 雅歌, 2019-02-06
- 谢谢雅歌 - summerj, 2019-02-06
- 谢谢 - Keepcalm, 2019-02-06
- 雅歌老师早上好!谢谢早评。 - bullbear1, 2019-02-06
- 老师早!大家早!谢谢老师早评! - Rio2016, 2019-02-06
- 谢谢老师早评! - lin61386, 2019-02-06
- 老师早,大家早。谢谢早评。 - 雪绒花, 2019-02-06
- 老师早!谢谢! - 心平气和, 2019-02-06
- 谢谢老师早评 - wind7117, 2019-02-06
- Thanks. - TigerDDO, 2019-02-06
- thanks - mc0ng123, 2019-02-06
- 雅歌老师早上好! 大家早上好! 谢谢老师早评! - Moyan, 2019-02-06
- 谢谢老师! - 顺其自然, 2019-02-06
- Thanks - house01810, 2019-02-06
- 谢谢老师早评 - Sunnyil, 2019-02-06
- 谢谢早评 - xtool, 2019-02-06
- 谢谢老师的早评,祝大家交易顺利! - Vestalbm, 2019-02-06
- 谢谢老师早评 - Sheppard, 2019-02-06
- 谢谢老师! - cymbidium, 2019-02-06
- Thanks - Joy Chen, 2019-02-06
- 多谢早评! - X陆军, 2019-02-06
- Thanks - 泉水叮咚, 2019-02-06
- 谢谢老师! - 简约, 2019-02-06
- thanks - steven, 2019-02-06
- thanks - ztyus, 2019-02-06
- 谢谢老师早评! - miaoqing, 2019-02-06
- 谢谢老师早评! - 股金道来, 2019-02-06
- 谢谢! - xin888, 2019-02-06
- 谢谢 - 秤砣, 2019-02-06
- 1 - quebeckevin, 2019-02-13
- Morning! - smart2017, 2019-02-06
- 谢谢 - laoxin, 2019-02-06
- 谢谢老师早评 - Newbie1998, 2019-02-06
- 谢谢老师早评! - 鬼子5, 2019-02-06
- Thanks - BlessedLee, 2019-02-06
- Thanks - ztruth, 2019-02-06
- thanks - 求教, 2019-02-06
- 老师早!大家早!谢谢老师早评! - LangLang, 2019-02-06
- Thanks - benyouyuan, 2019-02-06
- 谢谢老师早评! - Don, 2019-02-06
- 谢谢雅歌老师早评! - 兵妹, 2019-02-06
- 谢谢 - Sidney, 2019-02-06
- Thanks - 芳华萱, 2019-02-06
- Thank you - 觉, 2019-02-06
- 谢谢老师早评 - 林林, 2019-02-06
- 谢谢 - 湘里湘亲, 2019-02-06
- 谢谢 - 雪花飘飘, 2019-02-06
- 谢谢早评 - aussie, 2019-02-06
- Thanks - sdjnsp, 2019-02-06
- 老师早,大家早, - Nicole, 2019-02-06
- 谢谢老师!学到了很多东西。 - 碧玉, 2019-02-06
- Thanks - You4321, 2019-02-06
- 谢谢老师早评!trump通过任命官员,从内阁到下面的机构都已经变成一个更大的swamp - bluejean, 2019-02-06
- THANKS! - sc05038, 2019-02-06
- 谢谢老师早评! - 舟船, 2019-02-06
- 谢谢老师早评! - Xiaocao2017, 2019-02-06
- 谢谢老师早评! - 金气油, 2019-02-06
- thank you! - Honggao, 2019-02-06
- 谢谢 - TDL, 2019-02-06
- thanks! - 开开心心就好, 2019-02-06
- thanks - heilong, 2019-02-06
- 谢谢雅歌老师 - 向往的生活, 2019-02-06
- 猪年快乐! - qinlintang, 2019-02-06
- 谢谢老师早评 - xdxiaoming, 2019-02-06
- 谢谢雅歌老师 - onroad925, 2019-02-06
- thanks - Greenland01, 2019-02-06
- thanks - 物极必反, 2019-02-06
- 谢谢老师点评! - 小来来, 2019-02-06
- Thanks - 踏浪, 2019-02-06
- Thanks - sumsum, 2019-02-06
- thanks - ywangb, 2019-02-06
- Thanks. - Liuzhonghe, 2019-02-06
- Thanks - Watchman, 2019-02-06
- 谢谢老师早评! - 森森, 2019-02-06
- 谢谢老师 - yuv, 2019-02-06
- 谢谢老师! - 望闻问切, 2019-02-06
- 谢谢老师早评 - cat13cat, 2019-02-06
- 谢谢老师早评! - sva2017, 2019-02-06
- 谢谢早评 - Keepcalm, 2019-02-06
- 谢谢老师评论 - 星星, 2019-02-07
- D - quebeckevin, 2019-02-08
- Thanks - jyac, 2019-02-07
- 黄金,金矿股指数GDX, NUGT/DUST讨论区。请点击后,发回复帖! - 唐歌, 2019-02-05