09/20/2019 雅歌评论：黄金、原油、天然气、大盘走势短评 （完成） (谈股论金)  5765次阅读

作者: 贴心小秘书 , 发表于: 2019-09-19 (1699天前)
编辑: 雅歌, 时间: 星期五, 九月 20, 2019, 12:36

天然气：

昨天EIA天然气的库存报告出乎预料的高，市场预测是增加78BCF， 报告是BCF。上周市场是预测 82BCF，而报告却是78BCF。

昨天俺在微信群这么说：

大家好！天然气5年平均不是75BCF， 而是82BCF附近。这是因为这些计算5年平均的把其中一年对应的一周算错了！俺的计算是根据EIA下寨，从 2010年开始，利用Excel计算到今天的，不会错！

另外，今天的报告比预期的高，84BCF，是正误差5BCF，是俺估计的上限。上周是-8BCF的误差。这就是EIA故意操弄数据的结果！

今天的报告涵盖的一周比上个报告的更热，发电使用的天然气消耗量日均是37.5BCF， 比上个报告的36.3BCF每天多出1.2BCF.所以无论如何都不可能比上个报告的库存量增幅更多！

如果回头看看现货的价格变动，2周前现货价格大约最高在2.35.但上周最高到了2.6元。现货是反应当日的需求。这就是EIA官员可恶的地方！

因为EIA故意操纵数据，所以上周四报告出来后，库存增幅比预期的少，天然气继续走高到本周一，一度到了 2.7元。这理由很简单，上周四的报告如果真的是78BCF， 本周四的报告会因为气温更热，不到78BCF。昨天报告出来后，天然气大跌超过3%就是大家都没想到库存增幅会这么高！

根据EIA的另一个报告，市场预测从 70-82BCF，而84是超过市场预测的范围。俺的预测范围是70-84BCF，刚好在最上限。

如果EIA没有操纵数据，上周的报告是84BCF，而昨天的报告是78BCF，天然气的走法就会不同！天然气上周四之后，就会下跌到昨天！也就是天然气最高只到2.6元，不会到2.7元，就会下跌。 甚至MM不敢把天然气炒到2.6元，而会在2.5元时就收手。但因为某些MM与EIA勾结，事先知道EIA官员会怎么做来配合他们继续炒高！

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下周四的库存增幅， 俺估计在【84，96】BCF之间。因为到昨天为止，PADD3地区的气温降下来了。根据PointLogic的资料，发电厂消耗的天然气这一周日均是35.4BCF，而上周的是37.4BCF（原本 37.5BCF，昨天修正为37.4BCF）。

本人说过， 发电厂消耗的天然气误差很小，不会超过 0.2BCF/日。这是根据过去几年来看到的数据。因为发电网路每天供应多少电都是有即时的数据的，不能多也不能少。多的话，电缆会烧掉，少的话，电力不足，会造成计算机当机，只有在比较落后的国家，才会出现电力不稳定的状况，叫做Brown Out。

如果下周EIA的报告是零误差的话，应该是90BCF， 俺的估计是从-6BCF到+6BCF的误差。5年平均数据是72BCF， 所以是利空

另外，一个BCF就是 1000x1000x1000(Cubic Feet),也就是 305米x305米x305米, 相当于一座世贸大楼的体积，一个数百万人口的大城市，夏天最热的一天的发电量不会消耗到1BCF。今年美国48州，大约 3亿人口，夏天最热时消耗的天然气发电量是41BCF。去年最高是39BCF。这是因为天然气发电的比例上升。

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Net injections into storage totaled 84 Bcf for the week ending September 13, compared with the five-year (2014–18) average net injections of 82 Bcf and last year's net injections of 84 Bcf during the same week. Working gas stocks totaled 3,103 Bcf, which is 75 Bcf lower than the five-year average and 393 Bcf more than last year at this time.

According to The Desk survey of natural gas analysts, estimates of the weekly net change from working natural gas stocks ranged from net injections of 73 Bcf to 82 Bcf, with a median estimate of 78 Bcf.

原油：

俺周三的短评说WTI可以在58元买进，因为57.5-58.5可能是短期的底部，这是排除美国对伊朗军事行动后的短期底部。昨天WTI一度到了59元附近。目前在58.67元附近。

沙特的原油产量估计在2周内会完全恢复，虽然市场估计大约是2-3周内。所以下周三之后要小心原油可能跌破57.5元。

川普继续扩大对伊朗的制裁是无牙老虎，因为美国已经无法让伊朗的原油出口变成零！伊朗目前的出口大约在50-60万桶/日，去年10月份之前最高的出口量是200万桶/日。中国，俄罗斯，土耳其，还有印度，不会完全不买伊朗的原油。

所以短期一周内，最好在59元附近，就把做多的原油卖出。

黄金和大盘走势：

金价有可能在未来几天内再度跌破1500元，而且这一次可能会跌至1477-1480元后才会反弹。金价在过去10天内至少2次跌破1500元后反弹， 最低大约到了1492元附近。

美联储要到12月份才会再次决定是否要降息。但就本周三的美联储点阵图来说，17位美联储的全部成员里，只有7位是主张12月份再次降息的！有5位是人为9/18不应该降息，另外5位是认为9/18日降息是最后一次降息。

所以当这点阵图报道出来后，金价是立刻跌破1500元，道琼指数也是跌了超过200点，SPX一度跌破2980点，到了2972点后反弹。原因是市场很快就觉醒，美联储的诚信有问题！因为今年6月份的美联储会议后的点阵图，只有一位成员，就是芝加哥地区的主席，James Bullard 认为应该降息！其他16位成员认为今年不会降息，明年会有1-2次升息！

每一次美联储开会只有12位成员， 除了美联储主席，副主席等7位是固定的， 另外5位是轮流参与会议。

可是到了7月份，因为川普政府和华尔街的压力，美联储成员改变态度。 7月份认为不应该降息的只有3位成员。其他的都赞成降息。 主席鲍尔更是宣称这降息是调整，不是趋势！显示这是一次性的降息来买“保险”！

鲍尔当时在7月份降息公布后的谈话，也造成美股大跌，金价下跌的情况。9/18日美联储又降息，打脸了鲍尔，也让市场怀疑美联储的诚信，美联储不敢也不会违反市场的意愿，只要市场期望降息，美联储最后会妥协，遵照市场的意愿降息！ 这是市场的的结论！

所以不管美联储官员如何发誓，宣称完全不会屈服于川普的政府的压力，不受市场的影响。完全是根据经济状况做出神圣的决定，完全是独立作决定，炒股MM是不信的！一个经济学家对经济的看法，不会在一个月内改变，特别是极端的改变！

美国大盘指数最近几天在炒作中美贸易谈判的进展。中国商务部的副部长来美国做10月初的第14轮贸易谈判的前期咨询和安排事项。据说今天中国的代表还会访问美国农业州的农场。 看来中国是有可能在10月份做出妥协，大量采购美国的大豆来避免川普对中国的商品开征新的关税！

过去16个月来中国的贸易谈判效果是非常糟糕。 就结果来论，既然不敢打贸易战，去年7/23日就不要高姿态的采取报复手段。当时川普只是对160亿美元的商品开征25%的关税。现在是对2500亿美元的商品开征25%的关税，加上大约1200亿美与内地商品开征15%的关税。

中国的贸易谈判代表还不如学习印度的做法。去年美国对印度的纲铝开征关税之后，印度扬言要报复，要对美国的农产品苹果等开征关税。原本定于去年9月份实施，后来不断延后到今年四月份。现在不清楚有没有实施。

去年7/23日，如果中国不采取报复措施，只是口头说说嚷嚷，然后不断延后报复措施，让川普得意！ 中美贸易战就会停留在美国对中国160亿美元的商品片面开征25%的税。日本的做法也是一样，美国并没有进一步升高贸易战，只是扬言要报复而没有实际行动。

既然决定要打贸易战，就要有决心打到底。中国的谈判策略摇摆不定，导致了最糟糕的结果！去年12月份，还有今年6月底的川习会谈，都是川普要求的。去年10/2日到12月初谈判之前，美股市已经跌了超过10%。 所以川普才会想要与中国谈判。

今年6月中，也是川普主动打电话给习大大要求在G20 见面商讨重启动谈判。后来才有7月份美国代表到上海去展开第13轮的谈判。5/10日谈判破裂后，美国对2500亿美元的中国商品从年初的10% 提高到25%。 中国扬言报复，6/1日才开始实施，而且拒绝与美国代表沟通和接触。美国的股市SPX大约跌至2800点，大约下跌了5%， 但因为川普一通电话打给习大大， 而他答应见面。 美国股市因此强力反弹。川普只在乎美国的股市。因为他多次扬言是他的政绩。他还说过，若他无法连任，美国股市会大崩盘。但中国的领导人不了解川普，不管是什么原因和借口，就结果来说，就是造成了最糟糕的结局！

中国没有得到半分的让步，中国处处挨打，美国对中国的商品开征的关税越来越广，越来越高。中国在去年9月份之后，几乎就只局限在大约1000亿美元的美国商品报复关税的范围内。但中国购买了美国的农产品，主要是大豆，相当于这关税是形同虚设的！央企购买美国的大豆要付出进口税25%以上，但这关税又偷偷还给央企。当初的报复是要让美国的农产品因为提高关税25%， 让美国农产品失去市场的竞争，中国的进口商因成本高而不买，对美国农民打击来报复美国对中国境内的工厂大街一样。美国的用意是让这些工厂出走，离开中国，造成中国大量的劳工失业，用心歹毒。

同样的中国对美国的原油是不开征关税的，这是去年8/25日第二波报复措施实施前，才突然从原有的清单里去掉。美国的原油出口是这3年来美国工业最大的经济推动力。2016年之前，美国的原油是不可以出口的。而到今天，美国的出口量平均每日出口将近300万桶。美国的原油产量变成全球第一，超越俄罗斯和沙特。

中国如果完全不进口美国的原油，美国的页岩油产业会因过产，原油价格大跌，负债过高而大量倒闭，如同2016年初一样。

中国政府的做法反复，半途而废。今年初又开始进口美国的原油和大豆。8/2日川普宣布将在9/1日对3200亿美元商品开征10%的关税后，中国才开始喊停，取消美国大豆和原油的进口。中国反复的做法，让之前的布局完全破功！美国的大豆在中美贸易战前是在10美元/Bushel， 去年最低跌至8元附近，然后今年回到9元附近。如果中国今年年初坚持不买美国的大豆，恐怕美国的大豆会跌破8元，到7元去！美国的农民损失会更大，会有许多农场倒闭。大豆因为去年失去中国的市场，而过产滞销。许多美国的农民仓库满到只能放在田里过冬；这会造成大豆的品质不良。美国的谷类仓库因为爆满而储存租金上涨一倍，农民储存的成本大为增加。就在这时候，中国贸易谈判代表做出了令人不可思议的动作，突然宣布采购美国大豆，还用英文说成每天采购500万吨。当时美国才对中国的2000亿美元商品开征10%的关税。刘鹤的举动是想讨好美国，不但没有报复，而且提前释放善意，希望可以达成中美贸易协议，解除所有之前的500亿美元商品的25%关税和2000亿美元的10% 关税。

然而就结果而论，从年初到5/10日没有达成任何结果。反而是5/10日川普提高原本10%的关税到25%。 所有就结果而论，刘鹤是卖国，或者是无能，导致中国利益的损害！

刘鹤基本上是投降派。让一个投降派代表谈判， 不但自己把底牌泄露给对手，还站在美国立场思考，帮美国争取美国的利益，而不是替中国争取利益。中国的5000年历史都反复出现过这种谈判代表。在民间也有专门的律师/诉讼师专门帮老百姓打官司，但主要目的是帮雇主打输官司，或寻求和解，损害雇主利益的一群人。

所有俺对中美贸易谈判是完全失望，中国的谈判代表是找错人了。今年5/1日后，一度传出，刘鹤的谈判主导权限被剥夺，变成只是谈判代表之一。但10月份的第14轮谈判，还以刘鹤为代表，所以最好的结局就是中国无条件大量购买美国的农产品，而美国只是放弃10/15日对中国商品关税的提高， 过去已开征的关税，会大部分保留。川普的让步会像是今天宣布的，对从中国进口的塑胶饮料吸管， 狗链等取消关税。这些商品，中国工厂由于产量最大，价格最便宜，全世界没有竞争对手，所以不免关税，美国还是会从中国进口！因为没有可取代的！

刘鹤带领的代表团最后会步步退让，最多不让贸易战升级。对中国的工厂，受到美国川普政府的打击，得不到任何帮助。而中国政府似乎已决定采取人民币悄悄贬值来舒缓川朴的25% 关税。但让人民币贬值是全民负担，分摊美国的关税。中国人民的财产全部要损失！

美国开征的进口税，其实应该是美国人民要来负担的。但人民币贬值，让美国的企业可以要求中国的工厂来承担这升高的关税，至少是部分的关税！这是最糟糕的政策！人民币的贬值会造成中国的物价通膨，因为有许多商品的元件是进口的。比如个人电脑的微处理器价格是以美元计算，人民币贬值会让这微处理器的人民币定价上涨。

人民币贬值其实就是让工厂的劳工薪水以美元计算降低，从而降低新姿部分的成本。但原物料，基本元件的定价几乎都是以美元定价的， 不会因人民币贬值减少。

一个国家要富强，人民的所得不能减少倒退。人民所得要与世界其他国家的人民的相比，就是以美元计算的所得。从来没看到过一个国家可以靠货币贬值而富强的， 除了美国之外！因为美国是负债国，美国欠世界各国不少钱，任何国家的美元外汇存底，都是美国欠的钱。这就像赌场里的筹码，所有赌客手上持有的筹码就是赌场欠的钱，一旦这些赌客里开赌场，赌场就必须兑换成真实的货币。

中国至今的谈判方式不会让美国股市暴跌。 美国股市不暴跌，川普政府就不会让步，对中国的关税不会取消。

目前川普也在前几天说中国贸易谈判会在2020年选举前后才会达成。在过去一个多月来，美国的机构投资人和经济学家也是预测如此。

未来美国股市短期还可能创新高，但不会涨多少了。可能最高就是SPX到了3100点后回跌。因为美国的经济状况其实是放缓，虽然还没有人预测衰退。FeDEX前两天的展望其实非常差！运输业向来是美国经济荣枯的最佳指标。除了Fedex之外，今年的货车行业非常的糟糕。所以这不是Fedex独家的问题，也不是因为Amazon放弃使用Fedex的问题！电子商业普及会增加物流业与货运。因为不管订单金额多么少，还必须货运到家。

所以未来几个月，美股市还是会往下修正，因为目前的股价已经比基本面高出很多！美国股市与川普政府频频操作股市有关。市场今年开始认为i只要川普在，就不会让股市暴跌！但有时候政府能够干涉股市只能做到某种程度，最后还是要回归基本面。企业的营收和盈利未来很难增长。就连最重要的股票AAPL， 从2015年来股价增长了一倍，其中EPS的增纯粹是靠大量回购股票达成的， 而营收和盈利其实没有增长！但苹果的股价还在最高点附近，可见泡沫得很严重。