06/17/2020 雅歌评论：《美联储印钞购买个别企业的债卷有什么弊端？》 黄金、原油、天然气、大盘走势短评 （完成） (谈股论金)  5605次阅读

作者: 贴心小秘书 , 发表于: 2020-06-16 (1406天前)
编辑: 雅歌, 时间: 星期三, 六月 17, 2020, 09:07

天然气：

俺上周五在微信群里说天然气下跌，暂时不要买UGAZ。有3大原因：
1. 短期的气温会转为利空。
2. LNG出口下降到 4.1BCF/日
3. 天然气产量恢复一部分。

俺也说DGAZ未来会到400元。唯一没想到到就是昨天就到！

周一俺建议买进UGAZ是看到GWDD和NOAA的8-14日的气温预测图转向利多，还有过去10周来MM每周都会演出一次暴利反弹的戏码。虽然估计最低UGAZ可以跌至 11元，但显然还不够低！

周二GWDD的预测修改了，没有周一早上的那么的利多了，预测未来6-14天是恢复到正常气温而不是稍微利多的气温。所以今天的跌幅才会稍微大！

然而不用担心！因为夏天才要开始，GWDD和NOAA的6-14日预测也常常不是那么准！极端气候还有比正常热的夏天应该是会发生的！

按照EIA的估计 天然气的产量未来还会继续下降， 虽然最近 2周停止下降，反而恢复一些。这一点需要慎重观察！因为天然气产量下降已经至少部分反映在天然气未来价格的Contango（升水）价格结构上。若没有继续减产，情况会变得很糟糕！也就是到了当月份时，天然气会暴跌，靠近现货的价格。而现货价格会维持在1.5-1.85元之间！最可能就是在 1.6-1.75元之间。

本周四的天然气报告，俺的估计在【90，102】BCF之间，5年平均是90BCF

下面是周二和今天早上的GWDD图，请注意今早的图，有部分未来的GWDD超过30年平均线。而昨天的只是到平均线。
今早（6/17日）的GWDD图：

6/16日的GWDD图：

操作建议：

UGAZ可以在9.8-10元之间买进或加码，昨天最低到了9.65元。目标原本是12.9-13.5元，未来气温若是持续转为利多，是有机会到的！若是未来气温预测还维持在大约中性的话，也许必须下调目标价为12.5-13元了！

因为净空仓位已经下降到大约-60K附近，与高峰期在-200Ｋ到-269K相比，不是很拥挤！也就是未来ＭＭ可能不会演出突击空仓位，造成天然气暴涨的戏码了！　所以未来还是应该回归到以买进ＤＧＡＺ为主的操作方式更安全！除非天然气减产能够继续出现！　ＥＩＡ的估计很少是正确的！

ＷＴＩ原油：

ＷＴＩ原油本周一原本跌至最低大约３４．４元附近，但传出美联储会破例开始购买个别企业的债卷，包括（ＢＢＢ－）等级的垃圾债卷后，道琼指数从大跌约８００点，变成上涨大约１５０点收盘，原油也从下跌反弹到昨天最高３９元附近。

美联储无论如何做，都不会让需求量增加！　货币政策，甚至超越货币政策的ＱＥ，购买私人企业的债卷，甚至股票，都不会让经济避免衰退，让消费者的需求不断成长！否则经济衰退这名词早就消失在人类的历史当中了！

今天的ＥＩＡ报告，俺说过还是会显示原油库存继续增加，原油库存会继续创新高！提炼的油品库存也都应该增加。美国的供过于求的情形还会继续。

操作建议：

ＷＴＩ在３８－３９元时，可以做空。短期跌至３４－３５元时，可以部分平仓收割。ＷＴＩ的目标是３０元不变。
全球的经济复苏不会发生在２０２０年，最早也是２０２１年的事！况且可能会延迟到２０２２年！

黄金／ＮＵＧＴ：

金价目前是下跌１２元，在１７２３元附近。俺认为金价应该不会再次跌破１７００元！年底金价到２０００元的看法不变！虽然印度今年购买黄金首饰的需求会大幅减少，因为印度的疫情正在爆发当中，可能会超越美国，排名第一！

但中国会增持黄金为货币存底，如果中国政府还不是太迟钝愚蠢的话，这种未雨绸缪的动作必须做。中国政府外汇存底里大约１．２兆美元的美国政府债卷，可能会因为一场意外的中美冲突中，被美国政府冻结归零！

美国政府曾经在１９７９年冻结伊朗所有在美国的资产和美元的外汇存底。１９９２年以后，也对伊拉克的外汇存底控制，在２００２年入侵伊拉克后，大约有２００亿美元的伊拉克外汇，被美国政府随意花了。据说是拿去重建伊拉克，但实际流向和用途，许多是不明的。现在的伊拉克政府完全无可奈何！
２０１０年美国，英国和法国要推翻卡达非政府，美国和英国大约总共没收了利比亚的至少２００亿美元外汇存底，大部分都是以美政府债卷保存的！

利比亚现在没有合法统一的政府，所以估计也不用归还！

全世界所有的国家都有美元的外汇存底，都是以美政府债卷为主，部分是欧债，少部分是黄金。而这些黄金，大部分也存放在美国，让美国保管！

这是大大的不妥！

德国在大约２０１４年时，就计划陆续运回５０％存放在美国的外汇黄金，想要自行保管至少部分。但中间据说遭遇到美国政府不友善的阻挠后延迟，虽然成功运回部分，但还有大部分留在美国，还没运走。

中国也有不少黄金是存放在美国的！台湾所有当年从中国的中央银行偷偷运走的４２２吨黄金，全部存放在美国！
若是两岸未来发生武力统一，台湾存放在美国的黄金和美元外汇／债卷，美国自然会没收！这至少是１０００亿美元的掠夺！

操作建议：

ＮＵＧＴ应该可以在６１－６２．５元之间买进，目标是６５－６６．５元卖出。这是１－３天的短炒。

大盘走势：

美联储周一说会开始购买个别私人企业的债卷，改变了大盘的走势。道琼指数从下跌约８００点变成收盘上涨约１５０点。

虽然美联储说，购买哪一家企业的债卷，会组成一个委员会，不是又美联储主席自行决定。这根本无关紧要，本质是一样的！这委员会变成一个多方势力政治分赃的组织。

购买个别企业的债卷比购买个别企业的股票更可恶！因为：
１。购买个别的企业发行的债卷是直接印钞给个别企业，当然未来是要换的。但利息会变得很低。这企业债卷的收益率不再又市场机制决定，而是由美联储的委员会说多少就是多少！
这是利益输送的管道！

如果美联储是购买个别企业的股票，虽然可能会造成该企业的股票上涨，但至少这是在市场机制（股市机制）中购买，不是直接向股东购买股票，或购买企业新增发的股票。

可能获利的是持有该企业股票的所有的人，包括散户。企业不是直接拿到钱！企业可能会因股价上涨，可以更容易向银行借钱！银行可以依据该公司的偿债历史和现在的能力作判断，设定利率，甚至拒绝贷款。这还是在市场机制范围！贷款是由商业银行进行！

美联储不是银行，只管货币和印钞，不涉及个贷款给企业的业务！现在购买个别企业的债卷，相当于变成接手贷款业务！

商业银行贷款是要估计成本和风险的，按照风险设定贷款利息。美联储可以印钞，而印钞不用成本，可以因个别关系获得最低的利率。

　比如Ｔｅｓｌａ过去发行债卷，年息至少５．５％，　因为从来没有一个年度赚过钱！但若是现在发行债卷而又是美联储购买的对象，关系好的话，可能年息变成１％。这就有利益输送的嫌疑，有靠关系运作的可能！

２。被审核通过为美联储可以购买债卷的企业，理论上可以大量发行公司债卷拿到现金。　比如GM符合这种条件，原本实际需求只有5亿美元，现在既然美联储会购买，那么发行200亿美元的债卷可不可以？其中195亿多余的钱，拿去放款给需要的企业收取更高的利息，可不可以？

3。万一被美联储购买债卷的企业最后破产倒闭，没有钱还。美联储因为可以自由印钞，所印的钞票是不需要任何成本的，不是辛苦赚来的钱，所以当然也不会损失！账面上的损失，可以再印钞来补。数位钞票根本就是在计算机前打进一个数字就可以。

这样的做法，符合经济的基本运作原理吗？

如果可以这么做，为什么美联储不干脆每个月发钞给所有的公民，每个人每个月发一万美元呢？

操作建议：

SPX昨天突破了3100点，按照技术面分析，是突破了重要的压力线！未来应该会再度测试3200-3250之间的压力区。

MACD虽然还没交叉，还是向下。但未来几天若是没有大跌，继续上涨，MACD会交叉向上。

明天的初申请和继续领取失业金人数变成重要的方向决定因素。若是报告出来后，大盘继续大涨，表示短期趋势会变成向上。有可能突破3250， 3300， 或创新高。

至于合不合理，股市是否符合价值，是不是泡沫其实已经无关紧要了！

然而历史证明所有的泡沫最终会破灭！股市的泡沫破灭时，会造成严重的股灾，财富大幅度的缩减！2000年的股市泡沫破灭，股市价值减少了60%。 而有许多股票是消失归零的！比如电信老二MCI， 还有无数的DotCOM企业。
当时持有这些股票的散户，不会后来大盘指数恢复，涨得更高，财富又回来了！
简单说，会有不少人在股市泡沫破灭时阵亡了， 资本财富没有了！从此都无法恢复之前的损失！