09/02/2020 雅歌评论：黄金、原油、天然气、大盘走势短评 （完成）+补充 《为什么Tesla不是可以投资的股票？》 (谈股论金)  4041次阅读

作者: 贴心小秘书 , 发表于: 2020-09-01 (1325天前)
编辑: 雅歌, 时间: 星期三, 九月 02, 2020, 10:13

天然气：

10月份的天然气价格要跌破2.44元，才会确定技术面下跌的趋势。目前已经跌破中线（MA20）2.493了，MACD昨天也已经交叉向下，也可以说短期趋势变成向下的了， 但最好能跌破2.44元的支撑，这是之前的反弹点。

短期两周内的气温是中性偏空，所以天然气应该可以维持下跌一阵子。但要留意多头MM借机反弹，有2种情况可以成为多头的借口：

1。如果Sabina Pass和Cameron的LNG厂复工，开始生产时， 多头MM可能会炒高天然气！

多头MM认为LNG出口减少是短期的，未来会增加LNG产量，赶上弥补。美国LNG的产能最高可以到9.4BCF/日。飓风Laura之前一周，最高LNG产量是5.05BCF/日， 平均是4.8BCF/日。所以如果出口LNG没有被取消，的确有可能赶上。

但俺认为美国的LNG目前的价格大约在6.5-7.0元之间，远远高过欧洲的天然气和日本韩国的LNG价格，所以客户可能借机取消订单，若无缘无故取消是要赔偿的。但若是Chenerie 无法在9月份完成合约，需要延后交付，应该是可以不用赔偿取消的。

2。明天的天然气报告会是利多，如果低于33BCF的增幅，MM可能借机炒高。俺的估计是[36，44]BCF， 中心点是40BCF。 CE的估计是33BCF，5年平均是65BCf。

这是最后一次的利多报告，下周的报告应该是中性，大约在56BCF以上。下下周开始会在70BCF以上！若剩下的8周增幅在70-90BCF之间，EOS肯定会在4000BCF以上，可能高达4100BCF！

俺说过日产量和LNG出口量是变数！

日产量8/31日恢复到88.6BCF， 没看到未来会减产的迹象！与EIA的STEO所估计的完全不符！EIA估计Q3 的日产量是86.27BCF，到目前为止日产量平均在89BCF附近，剩下29日！过去没有一日的产量低于87BCF的， 即使在飓风期间，海上平台关闭造成减产。

EIA的STEO更可恶的是估计Q3 继续减产到85BCF附近。一直减产到明年Q2的83BCF/日！

如果EIA的STEO估计日产量减少真的发生，天然气价格会涨到4.5元以上，可能超过5元！但这样的估计完全是不符合逻辑和现实的！如果天然气价格这么高，美国的产商有什么理由继续减产？俺说是脱离现实的估计是因为报道新闻里，EQT， COP， Continental等都表示已经恢复产量或希望可以恢复产能！没有一个报道是产商计划减产的！

所以俺认为天然气12月份期货价格在3元以上，美国的天然气产量是不会减产，至少会维持在88.5-89.5BCF/日之间，说不定还会恢复产能到90BCF/日以上！

另外一个变数就是LNG的出口量是否会按照多头MM预期的，在10月份恢复到6.5BCF/日以上! 根据CE（Celcius Energy， 以后简称CE），今天的LNG产量是3.05BCF， 昨天是2.72BCF。 增加的是Corpus Christi和Freeport的产量。

9月份现在看起来LNG出口量平均最高恢复到4.8BCF/日。

操作建议：

KOLD应该在7日内可以反弹到40元，理由是到9/15日的气温是中性偏利空，会出现周增幅超过70BCF，高达80BCF的报告！（9/17日的报告）

俺估计今年的秋天会提前2周到美国中西部，中部和东部！9月的前3周就出现早秋的气温！9/20日之后可能会变成比正常暖和的气温。这其实是利空！到了10月份，如果是比正常冷，就是利多了！

黄金/NUGT：

美元指数昨天跌破92， 最低到了91.3附近后反弹，回到92以上。金价也在昨天开盘前到了1997元附近，之后回落到1973元附近收盘。目前的金价是1965元，NUGT大约在95.6元附近，俺认为可以加码在95-95.5元之间！

美元指数的反弹不是反转，虽然技术面出现黄金坑，也就是跌破92到91.3后反弹到92.3， 现在是92.6。通常黄金坑是表示技术面的反转。 俺认为这是跌深反弹，是短暂的几天。

美元指数/汇率会长期的下跌，现在开始有人估计美元汇率会持续下跌10年！俺认为这是可能的！有2个原因：
1。美国的零利率可能会维持5年，到2024年底，之后也无法上升多少，会落入像日本目前的情况！变成不得不长期维持超低的利息！

2。美国财政赤字的恶化会持续，越来越严重！但利息的负担庞大，不得不长期使用QE来压低美国长期债卷的收益率，造成的后遗症是美元长期的贬值，各国转移部分外汇存底到其它利息较高的国际货币。 另一个后遗症是美国的社会安全保险基金提前破产，去年原本估计到2033年才会发生的破产，提前到2025-2028年就会出现！

社会安全保险基金是靠美联邦政府债卷的利息增加收入的。现在10年期的债卷利率只有0.7%，是不够的！
高失业率会维持到至少2021年底，有可能会到2023年！这会造成社会安全保险基金的贡献大幅减少，而支出会因为Baby Boomer退休大幅增加，造成基金流失资本。

操作建议：

NUGT今天可以在95元附近加码，一周内的目标是105-110元。

未来2周股市可能开始下跌，黄金和金矿股会变成唯一的避险去处。

WTI原油：

昨天的API报告说原油库存增加600万桶+，显然增幅不够多！

因为因Marco和Laura的影响，美国墨西哥湾的原油产量至少减产100万桶/日！

过去2天和今天，WTI的走法令人担忧，俺怀疑利多时不突破，不大涨，表示可能真的到顶了！ 原油期货无法突破44元，大概最高就是到了43.7元附就回落。所以做多的原油的，最好今天在43.1-43.5元之间就卖了！

报告出来后，若是WTI上涨，可以考虑反过来做空，在43.5-44元之间！目标是42-42.5元！因为原油产量会恢复，页岩油产量不会减少，还可能增加！即使每周五的Rig Count继续下降！美国的DUC7月份不但没有减少，反而增加30口井，大约在7685口！不用挖新井，这DUC可以维持至少2年让产量不减少。

美股大盘：

SPX和纳指不断创新高，SPX的VIX指数昨天下跌大约2% 收盘，但以2周和四周SPX VIX期货为基准的UVXY却上涨大约1%收盘。这继续显示市场预期未来2-4周的股市下跌的可能性很高。

另外，俺说过牛市时，SPX的VIX应该在10-13. VIX 20以上会出现在熊市。VIX 14-19 是股市修正期，也就是下跌10%-20% 的时候。

股市创新高时，SPX的VIX应该靠近10， 过去有短暂的1-2日，VIX跌破10， 最低到了9.5，都是发生在牛市SPX创新高时。

昨天SPX创新高，但VIX指数是到了26附近！表示市场相当的恐慌！

俺认为MM是炒高后开始化整为零撤离！

川普执政后，美国股市变成赌场俱乐部！川普开设经营的赌场最后倒闭，宣布破产，就不知道川普政府开设的股市赌场会不会因他下台而崩盘！

据说SPX现在的P/E已经高达30， 是历来新高！正常时期应该在15-16之间！

有人现在开始讨论美联储无限的QE， 可能颠覆了传统的价值模式，所以不能以过去的指标和模式估计！这样的说法是毫无道理的，一个完成或合理建构的模式是考虑到各种状况的！而且经济成长，各种因素的互动是有一定的规律的，这规律不是美联储定的，也不是美联储可以改变的！

经济的基本原则和规律是自然社会的规律，经济学只是发现这种规律而归纳，不是发明“规律”！

低利息会降低营业成本，促进房市交易，但长期的低利率不会继续产生效果，这已经大规模的试验过！美联储3月份时采取零利率和QE措施，短期一年内有效，但是到了明年，这效果就不会再有！

操作建议：

最近可以操作的是UVXY。 UVXY在21.6元以下应该可以买进，22.6-23.3元可以卖出！俺认为UVXY会逐渐升高！最迟到10月份会发生股市暴跌的情况！

补充： 《为什么Tesla不是可以投资的股票？》

Warren Buffet和 他的伙伴Charlie Munger多次被问到对Tesla的看法，他们只有一句话，就是绝对不会去投资！

Tesla 昨天的P/E到了 1250附近，是历史商从来没有任何一家有盈利的企业曾经到过的高度！这表示这样的盈利，需要 1250年才会赚到一个股本！

一年前AAPL的P/E在 10附近， 表示盈利10年内可以累积到一个股本，也就是股价10年内至少可以翻一倍，如果P/E不变的话。最近AAPL的P/E，本益比已经升高到38附近，所以已经相当不便宜！

Amazon P/E最高时到过 245附近， 目前是 134附近。

2000年Dot COM泡沫还没破裂时， 最高的P/E大概就是在300附近。当时的Cisco一度成为全美国市值最高的企业，短暂的超越微软（MSFT）。 Cisco的P/E最高时大约到了200.

所以Tesla的股价，无论以什么方式来衡量，都是远远超过的！

Tesla 今年已经是第二次发新股，第一次是大约6个月前，发行20亿的新股，第二次就是今天公布要发行 50亿新股。
大家都知道Tesla卖车没赚钱，赚钱都是靠卖减碳的政府补贴给其它的公司，盈利非常微薄，每季度大约在1.2亿美元上下。P/E是1000以上。

2000年股市泡沫崩盘之前， 当时股票最高的P/E不超过300！当时Cisco的P/E一度到200附近。

Tesla过去从跟银行质押借钱，到发行债卷借钱，都算是合理的，因为这些钱都需要还本金，加利息的！ 但是发新股票是完全不用还的，相当与印钞！如果Tesla有合理的盈利，这么做，为了扩张还情有可原。一年赚大约四亿美元，就要发行70亿美元的新股，干脆就把发新股收入当盈利好了！
至今全球没有一家成功的企业是像Tesla这么乱搞的！微软从1985-1995年从很小的企业开始，经过艰难的创业期间，没有这么搞过！企业有相当不错的盈利，才扩充。AAPL2000年开始浴火重生，也没有到处想办法发新股借钱的！Amazon创业10年都没赚钱，股价上涨，但也没利用发新股捞钱的！
所以Tesla股票唯一依靠的就是愿景，就是“Vision”，就是吹牛！

Tesla未来的自动驾驶会比谷歌的Waymo，UBER，等做得更好吗？ 会比中国已经实验的无人驾驶巴士/汽车更好吗？这是值得怀疑的！

Tesla现在的铝电池还是日本Panasonic(松下）的专利。百万英里的电池只是异像（Vision）。不知道Tesla有什么专利技术是大家没有的，是创新的！其实百万英里的电池寿命对电动车来说没有多大的意义！ 根据统计， 美国大部分的车子寿命平均在11万英里。只有极少数的车子，可以到100万英里。 德国的车厂好像有个传统，会给给开超过100万英里的第一手车主免费换新车， 来标榜车厂的耐用性很高！

一般来说，除非是计程车，很难累积到100万英里的寿命。

所以Tesla打算在9/15日的电池日推出百万英里寿命的电池的传闻，其实没有太大的意义！目前Tesla的车子，大部分用来上下班，不会开远程。在没有开冷气/暖气之下，最大的车程是350英里。所以Tesla的车子要累计到100万英里是很难的。

另外，据说这百万英里，增加电池充电次数的技术是Tesla与加拿大某个大学共同拥有的，不是Tesla 单独开发拥有的。

简单来说，Tesla到上海设厂之后，销售量就神奇的提高！股价就开始从200元涨到2500元！这是非常神奇的操作！

Tesla Q1全球的销售量是102672辆。Q'2是82272辆。也就是今年全年都很难达到50万辆的目标！这目标原本是2018年Tesla要达成的，到了2020年都看来不容易达到！
问题是Tesla 声称今年3月份在中国销售量是10160辆，增长25%。但就销售量来说根本就很少，中国今年7个月的电动车销售量超过46万辆。Tesla在中国的销售量到7月底是59140辆。这是根据Tesla公布的数据。算起来大约是 12%，不算多！（Gene Munster， 非常看好Tesla的分析师，说Tesla在中国的2020年销售量占有率是20%，显然是错的)

你会觉得Tesla Model 3 在中国的销售量很好，可能是就车型来说，Tesla也只有少数的车型，而中国的EV车型很多，要比的是车厂的总销售量，而不是单一车型。单一车型的话，Model 3应该可以排到第三名！
问题是Tesla在中国的销售数据是否可以做假？Tesla在中国不是股票上市公司，不需要经过严格的会计审核，Musk连不存在的主权基金购买案都可说谎，为了Tesla的股价，谎称在中国的销售量难道没有可能吗？
Tesla的股价就是因为Musk在 3月底声称销售量暴涨25%，令市场讶异，才开始暴涨的！但 3月份中国的疫情还严重，武汉还没解封，中国所有的汽车销售量都还比去年下跌至少30%， 为何独独Tesla的EV会增加 25%？所以这是神奇的数字！Tesla Q1和 Q2全球的销售量是减少的，唯独在中国的销售量是增加的。但非上市公司，独资的企业，要膨胀销售量是不犯法的！你在中国开一家店，自称一个月营收1000万元，其实只有10万元，警察不会抓！即使所报的营业税是根据10万元的营收，明显的说谎。吹牛在全球都不是犯法！
Tesla的股价完全就是因为中国的销售量逆势上涨而暴涨的！所以俺上面说Musk 在上海设厂，造成Tesla股价从 250元上涨到 2500元！