ZT:每周复盘 | 原油短暂跳出恐慌情绪 黄金初现反弹下周能够延续？ (谈股论金)  678次阅读

作者: 新东 , 发表于: 2017-07-15 (2477天前) @ 新东

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Original 2017-07-16 懿德资本 懿德投资沙龙

美国6月CPI连续四个月不及预期并创9个月最低，录得2016年10月以来最小涨幅，核心CPI跌至2015年1月以来最低，年内第三次加息不确定性再起。美国6月零售销售环比再度下滑0.2%，为一年最大跌幅，不及预期（0.1%），核心零售表现糟糕，同比创下2014年2月以来最大跌幅；消息公布后黄金跳高涨上1230关口，纳指上涨伴随美债收益率日内走低。美国7月密歇根大学消费者信心指数初值93.1，不及预期95和6月终值95.1，并降至2016年10月（川普当选前）以来最低。

本周川普大儿子“通俄邮件”意外曝光，吸引市场资金迅速回流避险资产，此后联储理事Brainard表示，经济持续强势下美联储可能很快开始缩表，但同时加息余地可能将比之前预想有限。美联储主席耶伦在国会证词中称称通胀是一大不确定因素，如果核心通胀持续低于2%，可能重新调整货币政策，并意外表示“利率无需进一步升高太多即可达到中性状态”，其鸽派程度出乎市场预料。

周四美参议院共和党领袖发布了修改后医保草案，但旋即有三名共和党参议员反对新方案（最多只能允许两人反对）。本周川普还向钢铁倾销开炮，称考虑在钢材贸易上实行配额加关税两种限制，美股钢铁板块闻讯上涨。

中国6月进口同比增17.2%，出口同比增11.3%，均好于预期。伴随6月全球大宗商品温和涨势，中国铁矿砂、原油和天然气等大宗商品进口较去年同期相比量价齐升——其中原油、煤炭、铁矿石和铜矿石进口同比分别增长了13.8%、23.5%、9.3%和3.6%。此外继5月增速跌入个位数后，中国6月M2增速继续放缓，同比增长9.4%，再创历史新低，为连续第五个月放缓。影子银行活动在5月明显收敛后，6月出现抬头迹象。中国6月CPI同比增1.5%，预期增1.6%，前值增1.5%，其中食品烟酒价格同比降0.2%，其他类价格同比均上涨。中国6月PPI同比增5.5%，预期增5.5%，前值增5.5%。

加拿大央行时隔7年首度加息引全球关注，近期亮眼出口数据成最大信心背书；而时隔三年之后，欧洲央行行长德拉吉将再次莅临今年8月美联储主办的全球央行年会，料将释放出更多宽松信号。

黄金：本周川普后院起火，伴随联储理事Brainard与主席耶伦轮番放鸽，愣是将看起来无比弱势的黄金一把拉回了1230关口，其中Brainard”加息余地可能比预想有限“论调在我们看来是黄金近期最明显的鸽派线索，次日耶伦国会证词中对近期通胀的“密切关注”更与周五糟糕的通胀与零售数据相互印证，“不鸽则已，一鸽惊人”的美联储重新提起了市场对年内第三次加息的悬念；就连此前一路高歌猛进的密歇根消费者信心指数也悄然跌落川普当选前位置——如果美国“软数据”就此向“硬数据”看齐，那么本周黄金的“鸽派反弹”料将找到更多支撑。值得注意的是，周五的黄金反弹同时伴随的是纳指的上涨与美元的抛售，暂时与美股”结盟“并重新找回与美元相关性，对近期下跌路漫漫的黄金而言可谓是再好不过的消息，我们认为本周终获线索的黄金反弹下周将很可能持续。

石油：本周石油市场情绪得到了很大的好转， 录得5.22%涨幅 值得注意的是本周成交量巨大，确立反弹趋势。 EIA 库存数据再次超预期大幅下降，对于美国汽油需求的担忧已无踪迹，转而再次炒作产量上涨的借口。并且在数据公布前油价抢跑上涨，而在数据公布后出现Sellon news的现象。 加上本周内公布的中国原油进口量同比17.42%的上涨为本周原油的反弹再增支撑。油价在箱体内出现了短期突破的态势。值得注意的是，在下周六OPEC成员国将举行会议以监督 各成员国实际减产额度， 而本周IEA 报告中已将市场预期拉低，称OPEC 6月对减产协议的执行由5月的95% 降至了78%。 我们预计下周石油大概率继续在箱体内上行。 但仍然未突破中期下降趋势， 阻力位在47.2 以及 49. 支撑位于44, 42.

铜：铜本周虽未能突破2.70关口，但本周表现已足够强势，来自智利Zaldivar铜矿的新一轮罢工以及再度好于预期的中国外储与进出口数据都为铜价在高位企稳提供了支撑，LME铜库存在经历上周大幅反弹后本周企稳，也在基本面为铜价保驾护航。对铜价而言，除去南美供应端因素与中国需求端因素，川普的新医改方案能否尽快通过仍将是短期内的最大伏笔。对加拿大的基本金属生产商们而言，一个潜在的利好则是加央行本周时隔7年后的首次加息——历史表明在此前加央行5次重启加息的三个月内，TSX自然资源板块、尤其是铜板块平均跑赢于大盘近10%，倘若加拿大出口等各项关键数据能够持续近期亮眼表现，我们认为TSX的基本金属乃至整个自然资源板块将很可能在经历上半年的惨淡表现后强势反弹