03/02/2020 雅歌评论：黄金、原油、天然气、SVXY， UVXY， YANG、 TQQQ、大盘走势短评 （完成）+补充：巴菲特的买股3个条件，Tesla符合吗？ (谈股论金)  6373次阅读

作者: 贴心小秘书 , 发表于: 2020-03-01 (1510天前)
编辑: 雅歌, 时间: 星期一, 三月 02, 2020, 09:15

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大盘走势：

俺上周的短评说过美股市会跌至 2850附近，上周五SPX跌至最低 2855附近后反弹，算是达到了俺说的目标。
上周五凌晨，俺写短评时预测周五会先跌至最低点2850附近后反弹，所以说可以抄底，短炒1-2日。本周一就说第二日。

俺在微信群里有两次发帖喊抄底开始，有人来回炒作TQQQ，SPXL DT(日冲） 来回2次，每次赚超过6%。
俺开盘时在群里说，道琼的跌幅收盘时会缩小，小于500点， SPX回收在2900点以上，然后下周一会继续上涨，至少 1%。当时道琼跌超过800点，SPX还继续下跌在大约在2865附近。

最后快收盘前 10分钟，俺一度以为道琼当天收盘的跌幅要小于500点很难，但希望能小于600点，SPX稳站2900以上应该不会有问题。 当时道琼指数跌幅还在900点到700点之间来回震荡。最后3分钟， MM非常给脸，急拉超过200点，道琼大约下跌了 350点。

今天盘前道琼指数涨超过 100点。 俺估计今天大盘的涨幅可能是1%-3%之间，涨到 3%的概率不大，可能只有30%。最有可能的是纳指的涨幅会最大。科技股ETF XLK或QQQ的涨幅可能比纳指还高。

大家可以依据俺说的大盘指数范围炒作。上周抄底的可以分批卖出。现在交易不需要手续费，不管是卖一股，或1000股，都不用考虑交易的成本。可以预先设好分批卖出的价格。

有SPXL，TQQQ，SOXL的，最好今天卖出60%或更多，可以分批卖出。未来几天不一定会继续反弹上涨！还是会大幅度波动。

未来SPX可能再次探底和跌破2850点，可能跌至 2710附近。今天的反弹只是跌深反弹，还有期望美联储 3/18日会降息救股市。

上周五美联储主席鲍尔特地出来说话，说考虑（降息）支撑美国的经济，这是行程外的公开说话，为了稳定市场，安抚市场。高盛上周五开盘前突然说美国企业今年的盈利增长平均为零，也是造成周五大盘最低时下跌1000点的原因。还有芝加哥地区联储会主席James Bullard在开盘时说美联储不会降息，影响股市下跌。这是很奇怪的，Bullard是最鸽派，最主张降息的！去年6月份，美联储只有他一人主张降息，所有人都不赞成，选择观望。 后来三次降息，他都主张，而且在7月份还主张降息0.5%，而其它大部分人主张降息0.25%通过，反对降息的有2位, 是肯沙洲区域主席Ester George和波士顿区主席 Eric Rosengren。

市场现在预期美联储今年会降息 0.75%，分做2次或3次。市场期望 3/18日的降息是 0.5%。但未来中美陆续公布的数据，会让市场有向下的压力。 况且美联储究竟会不会真的在 3/18日降息，还不是完全确定的，虽然俺认为90%的概率会降息 0.25%，但应该不会降息 0.5%。

中美未来陆续出炉的经济数据，只要是2月份的，都会不好。

中国周末公布了1月份核月份的制造业PMI数据。一月份是 60，二月份是 35.7.市场预期是46.

市场的预期46显示美国的经济学家和分析师完全不了解中国的经济情形，才会预测偏高的如此离谱。预测46表示制造业PMI衰退 8%， 50是中线，代表不扩张也不萎缩。每一点代表 2%。

实际制造业PMI是 35.7，表示衰退14.3*2%=28.6%。

另外，2月份非制造业PMI数据是29.6，一月份是54.1. 表示2月份衰退40.8%，一月份是还是增长9.2%。

2月份综合PMI是 28.9， 相当于衰退 42.2%。

俺之前预测过 2月份中国的GDP同比会衰退至少 20%！PMI数字不能完全代表GDP，政府的开支，和农业，个人企业，小型企业都不包含在内。

财新公布的制造业PMI是 40.3，显示了涵盖小企业的数据萎缩了19.4%。市场的预期是 45.7，显然高估的离谱。
俺认为财新非制造业或服务业的PMI会更糟糕，会在40以下。

所以2月份的同比应该会在-20%以下。美国大部分的经济学家估计大约是 +4%等云云，有一位说是-6%。

虽然中国的股市金融业复工大部分在 2/3日，部分的科技业，软件公司，也在2/3日复工，远程上班。但制造业大部分还是延后到 2/10日上班。即使还没复工之前，所有人还是要消耗粮食，电力，取暖能源等，所以经济活动不会完全停止。只是中国人大部分人经历过非常穷苦的日子，到现在还有很多人很节省，知道如何在艰难时过日子，也许靠清粥酱菜，靠速食方面面可以过日子。西方人估计不能想象这种日子。

中国的经济状况相当不好，俺说过今年中国的经济成长，若能够达到3%就要偷笑了，有可能全年的经济是负成长的！美国大部分的经济学家认为中国全年的经济成长在5.0%-5.5%之间，恐怕是高估很多！

JPM有位经济学家说中国的Q1经济成长可能是 -6%， 但Q2会增长15%。这Q2的增长 15%是太离谱的！这些人认为会有“pent up demand", 需求会累积，延后爆发。但有许多需求一旦错过，就会消失，不会后来补上。

这比如中国人过年喜欢吃大餐，宴客，尾牙，还有去旅游。疫情过后，大部分人不会变得暴饮暴食，把过去的补回来，一天吃6餐，出国旅游补回来。其实因为封城，封社区，闲置太久，未来 3个季度，大家反而没空去旅游。 因为工人延后上班，没有薪资，小商店，餐馆，歇业没有收入，未来9个月都会尽量节省。根据 彭博社的估计， 中国的小企业和个人企业可能会有数百万家会倒闭，如果中国政府不设法纾困的话。

很不辛的，中国的人民银行只降息 0.1%， 完全没有意识到中国的经济危机，比2008年的美国次贷危机严重百倍，那时中国的经济没有直接受到美国的次贷金融影响，只是外部，出口经济受到影响。中国的金融业没有一家购买美国的次贷债卷，没有损失。

这一次中国受到的影响是由内到外，全面性的。

2008-2009年，中国大幅降准，从 17.5%降到15.5%， 降低了 2%。 可是2020年疫情发生后没有降准！一月份的降准0.5%显然不是因为疫情爆发的原因。因为当时疫情还只是个位数。

2008-2009年，中国的一年期贷款基准利率在9/16/2008是 7.29%，但12/23/2008下降到5.4%，维持到2010年9月份。等于下降了1.9%的基准利率！

2020年2/17日， 人民银行一年期贷款利率下降 10基点，就是 0.1%，从3.25%降为3.15%。这算什么降息呢？

俺上周三列车美联储在 9/11/2001年恐怖攻击后的作为，降息超过 2%！

2008-2009年， 为了应付美国次贷带来的全球金融海啸，温家宝政府宣布4万亿元的经济方案。其中包括给低收入人民，农民购卷买家电等。虽然也出现弊端，但是是非常有用的方式。否则2020年的2月份，上周香港政府宣布提振经济方案，花700亿港币给香港19岁以上的永久居民一人 10000元港币。这措施比2008年温家宝政府的措施还更宽松，不一定可以刺激经济。因为有些人可能拿这一万元还债，支付房租，水电费等，没有增加日常消费！ 香港政府这么做其实是有点收买民心的意思，不完全是为了提振经济！

2020年李克强政府的措施还没看到。俺认为发给人民有限制性的消费卷最为有效。可以规定必须买国产产品，国内旅游，餐厅，饭店等，必须实名制。

但俺估计李克强政府不会这么做！他的经济学观点有问题！他最著名的李克强经济指标就是全国用电量，显然是落伍而且错误的！因为中国的经济已经不再是制造业，重工业，所以与用电量不成线性关系！
比如比特币挖矿一天可以消耗一个城市一年的电力，但产生的经济效益处是零。

软件开发不会增加使用电力。现在大部分工作，都是一人一部计算机。不管是写软件，还是浏览网路消息，消耗的电力几乎一样。

金融服务业也是如此，业务增加不会明显展现在电力成长上。 美国的经济这20年来的增长，也与电力无关。电力供应几乎是没什么增加。因为制造业往外移动。

李克强另一个”大水漫灌“的说法，排斥降准降息，他怕人民拿政府的宽松政策去炒房，贷款去赌钱，挥霍，非常不放心！但个人企业，小型企业一直都无法向银行借到钱。特权和地方政府向来都可以靠权势向银行强借，造成呆账。这些钱其实还被特权借来拿去成立银子银行放高利贷，网路PtoP银行，却不受银行法规范。锡金后倒闭一大堆，造成散户的巨亏。这是政府突然改变政策，强行雨天收伞造成的后果。打击影子银行是长期要做的，但影子银行的存在是因为有需要的个人，小企业都借不到正规银行的钱；特权与地方政府借走了大部分，人民银行扣留了部分，当作银行存款准备金。

中国的M2增长率8%只能支持6%的经济增长率。10%的M年增率大约可以支持 6.7%的GDP增长。中国的经济是政策太紧缩，不是太宽松。有些人根本不了解中国的经济，说什么中国在拼命印钞票，实在无知！

增加M的发行量是增加货币流通，如果市场没有需求，就是要增加M2增长也无法做到。 2014-2016年时，人民银行预设M２年增率在１３％，可是实际只有　１０％－１１.５％。市场不需要这么多。　另外基准贷款利率也很重要。所谓一个国家是否有印钞票是指该国的中央银行是否：
１.　印钞票给政府付债。
美联储印钞票购买了美国政府发行的国债，又把利息还给美国财政部，这就是印钞票给政府付债。据说连本金也还给政府。

只是美联储发明了所谓的QE，巧妙的唬弄大多数的人。若是美联储直接印钱支付政府预算，自然是不行，是太粗暴了！经过的这样迂回的手法，有了新名词，还隐匿部分真相不公开，就被美其名为QE。

日本以发行负利息的债卷印钞。　不会有人买付利息的国债吧？　没关系，　日本央行全买，１００元的债务每年减少0.5%也不少。如果是一兆日圆，一年就少了50亿日圆的债务。这就是印钞！

2. 印钞给银行赚取利息，凭空创造财富。

俺记得中国人民银行支付给银行的存款准备金年息是 0.166%，实在非常微薄，可以说是0利息！因为银行当时给存款一年的年息在5.5%附近。最近有没有改变还没空去查，估计还是一样。

可是美联储从2008年金融危机后，就决定印钞给银行0.25%的年息，是规定的银行准备金之外，银行过多多的资金。这是过去从来没有过的！若只是在 2008-2009年发还可以说是临时应急措施，但这政策没有收回过。还跟着美联储隔夜借贷利息上升了。

也就说银行过多的资金，没办法借出去，就可以存在联储会赚利息。过去还要想办法借给其它有需要的银行才能赚取利息。借不出去的资金，是毫无利息可赚的。这会迫使银行降低存款的利息，免得头存过高。

中央银行的目的不是制造财富，而是维持适当足够的货币量，是中性的。印钞是维持需求，过多时必须回收，不能印钞送钱给任何机构和政府。

911后美联储利率图。1。是2001-2004的利率图。2。是9/11/2001前后的利率变化图。

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所以简单来说，中国的经济问题严重，目前没看到李克强政府采取什么有效方式来避免中国40年来首次的经济衰退的可能。

中国的股市会在未来反映这个事实。

美国股市另一个问题是 新冠病毒可能在美国大爆发！这不是危言耸听！

美国政府，CDC的防疫措施散漫，川普政府这几年不断删除卫生部的预算。还有美国人不流行戴口罩，这是防范新冠病毒最好的防范措施。另外，美国的医疗费用太离谱的高。很多保险还需自付10%，或有Co-pay，有扣减额。

新冠病毒的核酸检验成本根据俺调查，在中国大约是 120元人民币，相当于17.15美元。 台湾的批发成本是3000元台币，大约100元美军。通常医院收费在5000元台币以下，大约相当于166美元。 美国的成本，俺还没得到回报，但估计应该在350美元以上。诊所或医院收费有报导高达3200美元！

过去俺知道检验B型肝炎自费在500元以上，还是15年前的价格。保险支付的价格可能会打折约30%-70%。

另外，美国的医生一般不会做出诊断，除非实验室可以做出证据。若真的爆发疫情，医生不会有警觉性，也不敢立刻要求去做核酸检验。 这会让病患者继续传播病毒。

美国人不习惯戴口罩，不接受居家隔离的限制，是继欧洲的意大利后，最可能大爆发的国家。华盛顿州已经出现2个死亡例子，感染人数超过30人，发生在老人院群集感染，也是社区感染，不知从谁那里感染的。

若是美国的疫情大爆发，会在短期让股市继续下跌，所以俺说 3/18日前可能SPX会跌至2710附近。

黄金：

金价上周大暴跌，一举跌破 1600点主要原因是很多抄底的股票账号被清盘，因为跌幅超过融资现额。所以被清盘或主动抛售时，是无差别的变卖股票，包括用来避险的金矿股或黄金ETF。 所以造成金和金矿股价大跌，股市也下跌的状况。

黄金和金矿股还是避险的工具。

其实上周俺就观察到这金价反常的走法，也警告过金价可能再次跌破 1600元的支撑。

另外一件事就是 金价到跌幅比对应的金矿股跌幅小。金矿股跌幅大很多。

但上周五俺说NUGT 可以抄底，平均价买到几乎最低点21元。 俺认为NUGT应该可以会到 28-32元之间，才算回到正常的对应。

目前NUGT在 25.59元。 今天若是要卖出， 可以在 25.5-26.5元卖出25%，其它的可以等27-32元之间卖出。

原油：

上周五俺建议卖出DWT，最高到了8.6元附近。转而买进UWT短炒1-2日。

目前UWT小跌 不到 1%，2小时前的期货涨了超i过1%，表示UWT上涨超过 3%。俺认为今天UWT应该上涨 1%-5%之间，可以先卖掉。最好分批卖出。

UWT 5.42-5.65元可以全卖了。

天然气：

天然气上周五继续下跌，DGAZ最好到了 363元附近，已经提早达成俺所说的352元目标价！ 原因很简单，8-14日和3-4周的气温非常利空，全部偏暖。另外3月份整个月的气温预测也全部变成利空。

请看下图就明白，

操作建议：

DGAZ短期可能在 300-366元之间波动，只要跌至 310元可以买进。

未来若三月份真的如上面NOAA所预测的这么偏暖， DGAZ可能会到400元！ 所以炒作应该还是买DGAZ最好，除非短炒高手，不然最好避开买进UGAZ。

要炒作UGAZ，最好等到5月份。今年春天估计会偏热，可能在5月底就出现夏天的气温，天然气可能大幅反弹！ 但是从 1.5元反弹呢，还是1.6是不晓得。目前的天然气大约在1.72元附近。电子盘最低跌至 1.66元

这是3/2日和2/26日的GWDD的预测图。图里面说2/28日其实是2/26日，打错了。请注意黑线涵盖的日期3/5-3/11日的预测。显然2/26日的预测错了大有问题！GWDD的预测只能作为参考，不能当作炒天然气的根据。

SVXY：

SVXY拿着，等到了53-56元之间卖出部分，最多1-2日可到。

UVXY：

做空UVXY的可以在19元附近平仓，19.3-19.8元之间再度做空。目前UVXY在24附近。

做空UVXY要超过100%，请看上周五的短评。最起码是每次平仓后，再次做空要用相同或加上盈利的金额做空， 表示做空的股数每次会增加，因为股价越来越便宜。如果保持同样的股数，表示做空的金额越来越少，是无法达到超过100%的累计盈利的！

《　做空ＵＶＸＹ的好处和风险，如何实现超过１００％的盈利？》
http://xlkezhan.com/forum/index.php?page=1&id=573516

YANG：

上周五俺说过YANG 50元以上全部要卖了。

中国的疫情明显得到控制了，但经济要完全恢复，可能要等到6月份。

YANG可以在40-44元之间买进。47-50.5元卖出。也可以反过来炒作YINN。

TQQQ：

TQQQ目前是75元附近，可以买进！ 今天的目标是78-80元。

补充：
巴菲特的买股3个条件，Tesla符合吗？
Warren Buffett's 3 criteria for buying a stock

https://www.msn.com/en-us/money/savingandinvesting/warren-buffetts-3-criteria-for-buying-a-stock/ar-BB10pHEk?ocid=spartanntp

1. They must earn good returns on the net tangible capital required in their operations
If there was one message Buffett really wanted to convey in this year's shareholder letter, it was the importance of retained earnings. Retaining operating income and putting that capital back to work often proves far more valuable in the long run, in terms of hitting growth objectives, than paying a dividend to shareholders or repurchasing a company's own stock.

2. They must be run by able and honest managers
While this should be a common-sense factor all investors look for, Buffett places especially strong emphasis on the ethics of the management team and board behind each business he's evaluating.

3. They must be available at a sensible price
Even though Buffett is a firm believer in stocks outperforming all other asset classes over the long term, he's still quite the stickler when it comes to valuation.

如果一上面的3个条件检验Tesla， 3个条件都不符合。 Elon Musk有诚实的问题，喜欢夸大，吹牛。 比如 2015年时他说2018年销售量可以到50万辆。2020年可以到100万辆。 2016，2017年重复说 2018年可以到 50万辆量，但没做到。改为2018年底一周可以生产9600辆，也没达到！

今年2020年，看来也无法达到 年产量 50万辆的目标！总之他有很多不断增加的理由。

他在2015年承诺订购预售Model 3的最低价基本型车的购买者，最迟1-2年可以拿到车。但大部分人等到了2018年还拿不到，Model 3最基本型的全部改为按价格排队，排在最后面，因为政府的抵税快没了，轮不到买基础型的。

Tesla至今没有一个年度赚钱的，最多是 连续2个季度赚一点钱，赔钱时是数倍盈利的金额。盈利是靠大量裁员省下来，和卖政府补贴的减碳额度给其它的汽车行业的来。不是正常，正规的盈利。更不能有盈余可以增加投资，发展企业。

Musk在一月份的财报会上说不会，也不需要发行债卷或增发股票筹钱，因为”已有盈余和净流入的现金”。 但话说完不到 2周，就宣布增发 大约 20亿美元的新股筹钱！财报的盈余才只有约 1。2亿美元，为何要发新股筹钱 20亿美元呢？究竟有社么问题,需要如此大的资金？

Tesla的支持者说这是聪明的做法，趁可以借钱，筹钱的时候赶快做，免得需要的时候没有钱可以借！还拿出福特在 2008年之前的做法。当时的总裁意识到危机和金融风暴，还有改革福特的财务结构需要资金，预先向银行贷款20几亿元。福特是美国三大汽车厂唯一没有宣布破产，被政府接管或专卖的。

福特是正规的向银行借钱，支付利息，是有责任的。

Musk是空手套白狼，是印钞，卖出新股完全不用成本，印了20亿美元的资本出来。全凭他一张嘴。这当然也是本事之一！ 像许多骗子可以骗到许多夫人几百万到几个亿元的钱，也是本事。但最后被揭露，也是本事不到家的原因。比如澳洲的假共谍案主角王立强从学生时骗了数十万元人民币，到后来骗大老板数百万元，和数艺元人民币算是本事。也与台湾民进党合作演假共谍案，收取了至少数千万元台币，帮民进党的总统选举。这是人家自愿给他钱的，但还是欺骗，把自己形容成中共的高级间谍，主管澳洲，台湾和香港地区的间谍网。还是骗。但不知道澳洲政府是否同意给他移民。

最后Tesla的股价，其实没有多少人觉得是合理的。 巴菲特搭档， Charlie Munger说他不会去买Tesla的股票，这是最近有记者问他对Tesla股票大涨的看法时，他的答案。