ZT:两大机构给投资者捎来口信：是时候降低风险了 (谈股论金)  400次阅读

作者: Dolphin , 发表于: 2017-08-10 (2461天前) @ LilyFisher

北京时间10日凌晨彭博称，两家最大型的资产管理机构Pimco和T． Rowe Price给投资者捎来口信：到了降低风险敞口的时候了。

　　投资者应该削减美国股票和高收益债券头寸，转向低风险资产，例如美国国债和抵押贷款支持证券（MBS），这是Pimco的配置报告表达的观点。

　　“考虑到资产价格普遍得到充分体现，我们的总体持仓中略微规避风险，”Pimco董事总经理Mihir Worah和Geraldine Sundstrom在周三公布的报告中写道。 “我们明白一些事件仍然可能意外向好，但是估值水平已经让投资者没有多少犯错的余地。”

　　T． Rowe Price Group Inc．也呼应了Pimco关于价格的观点，它把资产配置组合中的股票比例降低至2000年以来最低水平。这家总部位于美国巴尔的摩的资产管理公司表示，因为同样的原因，它也减少了高收益债券和新兴市场债券的持仓。

　　“一切都很贵，我们来到了商业周期的末期，”T． Rowe Price的资产配置主管Sebastien Page在接受采访时说。 “这令风险资产变得脆弱，而且缓冲空间不大。”

　　齐声警告

　　在这两家公司之前，资产管理行业的其他一些大公司也发出了类似警告；其背景则是，过去一年，美国股市标普500指数上涨16%，触及纪录高位。本周DoubleLine Capital的Jeffrey Gundlachand和贝莱德(431.34, 2.52, 0.59%)的RussKoesterich也建议投资者，是时候降低风险了。

　　Pimco的配置建议与年初时不同。自2月以来的一个变化是，在特朗普总统治下，美国推出财政刺激的可能性降低，例如税制改革或基建支出。截至6月30日，Pimco管理着1.61万亿美元资产。

　　“我们预计，如果美国能够通过某些财政措施，也将倾向于减税，而改革方面可能力度较小，”Pimco的报告写道。“我们认为欧洲的财政空间有限。”

　　Pimco在年中报告中建议减持股票，尤其是美股。还建议投资者减持高收益率债券，因为违约率可能攀升，收益率利差可能扩大；维持高品质信贷敞口，例如非机构MBS可能会受益于美国健康的住宅市场。它还建议维持在“实质资产”的投资，例如通胀挂钩债券、大宗商品、黄金和房地产投资信托。

　　T． Rowe Price的Page表示，变动影响到该公司管理9，040亿美元资产中的2，650亿，只适用于资产配置组合。股票占比60%、债券40%的典型投资组合，现在持股58%。他说，在2000和2010年之间，股票占比最高曾达到67%。