ZT:美股波动如此之低 全球投资者更应保持警惕 (谈股论金) 502次阅读
观看【Dolphin】的博客汇金网讯:虽然投资者们享有全球股票的强劲回报,但一个令人不安的因素就是市场波动幅度非常低,低迷的波幅也预示着未来股市可能面临大幅波动。特别是当前全球宏观经济,政治和企业盈利的前景持续不明朗,这更增加了市场的担忧情绪。
一、全球经济环境积极,市场波动率大幅下降
自美国大选到今年3月底这段时间,MSCI AC世界指数稳中有升,但全球股市的波动率却大幅下降,市场异常平静,这一点我们从美股的走势中就可以看出来,美股最近波动率下降到历史少见的水平。
虽然当股市波动较小的时候,市场风险更小,股票的回报率更受到投资者欢迎,但是这种较小的波动率究竟能持续多久呢?在窄幅波动之后,通常都会有大幅行情。
图:美股道琼斯指数日线图,美股今年3月以来波动率大幅下滑图:美股道琼斯(20587.86, -63.44, -0.31%)指数日线图,美股今年3月以来波动率大幅下滑
为什么波动性下降?值得一提的是,波动下降的部分原因是全球经济环境中出现了一些积极的变化。改善方面包括:全球PMI持续增长,现在已达到较为稳健的水平;实际和预期的企业利润也在稳步复苏;同时全球利率仍然偏低,货币政策依然宽松。
二、希望情绪过度炒作,我们必须更谨慎
尽管当前全球经济环境积极,我们仍然要比原来更加谨慎。虽然全球经济取得了根本的改善,但股市的希望情绪一直是支持市场的主要因素,一旦这种希望破灭,或者得不到实践,那么股市将会受到冲击。
尽管美国经济及美国的政策变动会给市场带来积极的影响,但同时特朗普政府到现在为止都缺乏刺激经济的具体细节。
另外,如果我们对全球股市进行周期性的细分,美股牛市持续时间太久,这也是我们采取谨慎观点的重要因素之一。
图:特朗普承诺的改革一直得不到兑现图:特朗普承诺的改革一直得不到兑现
特朗普胜选前,承诺通过税收改革、财政刺激和放松金融监管等方式提振经济增长,当前特朗普也在努力实现他在选举前的承诺,但对于特朗普的承诺,我们不能尽信。
虽然当前市场继续看好政策环境和宏观经济数据,这些可能会继续对股市构成提振,但我们现在必须重新刷新出售股票的清单,以防宏观经济走低或者政策失望的出现。
三、结束当前市场低波动率,需要警惕哪些风险?
那么结束当前市场低波动性的风险又是什么,这些风险对股票市场会产生什么样的影响。
风险一,美国良好的经济数据可能不能持续。虽然最近的经济数据是积极的,但这些积极的经济数据反而成了股市面临的风险,因为一旦这些良好的经济数据表现平平,我们就可以看到经济在增长过程中出现了褪色,这就成为打压股市的因素之一。
风险二,特朗普政策难以兑现市场希望落空。特朗普胜选以来市场大幅飙升。形成了所谓特朗普行情,对特朗普政策提振经济的已经基本反应到了股市之中,一旦特朗普在施政过程中遇到种种阻力,之前承诺的政策难以实现,这就成了股市下行的重大风险。
风险三,地缘政治局势骤起避险情绪升温。特朗普上任以来实行了较强硬的政策,尤其是对中东和亚洲地区的手腕非常强硬,一旦和这些地区摩擦升温,导致更大规模的冲突,这将是股市的重大风险。
图:地缘政治局势升温加剧市场风险图:地缘政治局势升温加剧市场风险
风险四,利率的不断上涨使得公司利润下滑。近期全球经济环境积极,但我们也看到了通货膨胀的升温。不仅在美国,在欧洲和日本都有通胀回升的迹象,一旦通胀急速攀升,这会导致全球央行加速提升利率。在融资成本高昂的背景下,会导致一些企业的利润下滑。这也会对股市构成风险。
以上任何一种情形都会对当前的市场构成很大的影响。当我们持有股票的时候,我们必须用较为悲观的观点审视股票所面临的风险,在牛市中坚定持仓的同时,也要对可能存在的风险有一个充分全面的认识,避免我们所认为的偏执支持,让我们失去大跌前逃跑的最好时机。
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美国4月7日当周EIA库欣原油库存+27.6万桶,预期+10.0万桶,前值+141.3万桶。
美国4月7日当周EIA汽油库存-297.3万桶,预期-100.0万桶,前值-61.8万桶。
美国4月7日当周EIA精炼油库存-215.3万桶,预期-100.0万桶,前值-53.6万桶。 - Dolphin, 2017-04-12
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