2/06/2017《上周五美国的非农就业数据强其实显示美国经济的瓶颈》
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作者: 雅歌 , 发表于: 2017-02-06 (2851天前)

上周五美国的非农就业数据比预期的强， 新增就业人数为227K， 市场预期只有176K，去年12月份的数据是156K。 这数据其实显示美国经济的瓶颈，因为美国的GDP增长率去年第四季度只有1.9%， 去年一整年的经济增长率只有1.6%，而失业率只有4.8%。 这代表不正常的发展！

一般来说，失业率低，在5%以下，就算全民就业（Full Employment).通常这表示经济增长快速，增长率在3.5%以上。可是当经济成长全年只有1.6%时，失业率为何这么低呢？

当然，这里说的失业率是劳工部使用的U3数据，不包含没有积极找工作的人数，若是U6，失业率大约在9%+。因为市场普遍是使用U3 的失业率为准，所以姑且不论U3 和U6 的合理性。

当U3 失业率在5% 以下时，表示有许多工作岗位不容易招人，因为几乎全民就业。这其实是正确的理解，有许多高科技的岗位一直招不到人。然而另一方面，又有不少人找不到工作而放弃。比如川普所说的煤矿工人，的确有不少人失业了，至今无法找到相同的工作。另外，页岩油行业去年解雇的职员超过10万人，这一些工人的确一时找不到相同的工作。这些钻油井的工人当然无法去应征生药和高科技的研究工作。换句话说，美国的就业情形不是缺少工作岗位，而是缺少工作需要的技能（Skill Set）。煤炭的需求量逐年减少，煤矿业的就业人数也随着下降，这是无法避免的。除非川普政府能够促进煤炭的需求量。

合适的工人和技能的缺乏是第一个瓶颈。

第二个瓶颈是大企业的转投资减少，大部分大企业所赚的钱用在回购股票，而不是用来扩展业务。为什么呢？
因为：
1。华尔街更喜欢企业回购股票，把股票炒高。美国的股市已经变成短期炒家的天堂，很少是做长期投资的。所以对企业的要求，着重近利，而不忽视长远的发展。

2。美国的企业觉得大环境不好，没必要扩张。这相当于需求量持平，所以造成GDP的增长很低。需求量的减少有可能是企业创新创意的产品减少，也有可能是购买力的减少所造成的。

欧美日这10年来，个人电脑（PC）的销售量几乎可以说每年减少约10%。 主要的原因就是大部分的人并不需要一直更换电脑，并不需要更快的电脑。

目前智慧型的手机也面临同样的问题，更快更新的手机究竟有没有必要？所以更替的速率变得慢了，需求的增速也变慢了。最后若是没有符合消费者需求的创新产品，可能需求增长会停滞。

3。美国出口的减少造成GDP大减，GDP的成长几乎是因为自然人口的增长带动的。

美国2016年第四季度的出口减少了4.3%，贸易逆差造成了约-1.7%的GDP损失。美国出口的减少有部分是因为去年第四季度美元汇率上涨所造成的竞争力下降因素，也有部分是因为美国的产品在功能和品质上失去优势的原因。比如美国的汽车，在亚洲除了中国以外，是越来越少，而日本和德国的车子越来越多。最近韩国制造的车子也在国际市场增加了。

电视机是美国发明的，40年前美国的品牌代表电子业的品质保证。而现在这些品牌如RCA，Zenith等都已经消失了。川普政府的行政命令无法改变这事实，无法提高美国的产品优势！日本在1980年代的崛起，造成了美国的电子和汽车业大量的失业和倒闭。中国在2000年后的崛起，在某种程度上也让许多美国企业的优势消失。比如过去中国根本没能力制造超级计算机，而目前中国的超级计算机可以名列全球最快速。

去年苹果在中国的手机销售量下降，而中国品牌的华为，OPO，联想等超越了苹果在中国的销售量。其中的原因部分是价格稍微便宜，另一部分是功能上，这些手机并不比苹果的差。