ZT:历史分析：该指数见顶几个月内 大盘必见顶 (谈股论金)  605次阅读

作者: Dolphin , 发表于: 2017-05-15 (2758天前) @ 新东

芝加哥交易所挂牌的恐慌指数VIX在过去几个交易日中不断走低，本周一度跌至过去二十三年以来最低水平，已经十分接近美股历史上波动率最低水平。恐慌指数VIX是一个追踪股市投资者对未来三十天美股市场波动率预期水平的指标。

　　不过，这种过于风平浪静的行情让一些警觉的投资者已经开始隐隐担忧，按照目前恐慌指数的点位来看，美股市场的投资者是否过于放松警惕？

　　即使本周初传出特朗普总统解雇美国联邦调查局局长Comey的重大新闻，美股市场似乎也没有受到任何影响。尽管特朗普总统的一系列人事变动决策显示新一届美国政府在政策路线方面存在较大不确定性，但是美国金融市场却几乎对这种政坛动荡绝缘。

　　对于目前异常平稳的股市走势情况， 首创麦克连震荡指标的技术分析师McClellan认为，尽管恐慌指数一直在超低位徘徊，但是这并不意味着美股市场很快会走出反向行情或见顶回落。

　　本周初分析师在研究报告中指出，投资者需要意识到的一个规律是，通常而言当美股市场各大股指处于历史高位并见顶回落时，恐慌指数VIX的点位都不是位于历史低点。因此，目前恐慌指数一直在低点徘徊并不断再创新低，反而是表示美国股市尚未走到历史大顶的迹象。

　　尽管恐慌指数突然下跌后可能伴随着反向交易者开始抛售股票，并带动股市指数短期见顶，这种投资风险不可避免，但是分析师认为，通过研究美股市场的历史走势后发现，这种短期回调的幅度较小，也不会在投资者群体中造成极度恐慌的情绪。

分析师表示，从历史规律来看，当美股市场进入大规模熊市行情时，通常恐慌指数已经先于股市指数见顶。而恐慌指数见顶的时间通常会领先股市指数见顶几周至几个月时间。根据过去几年分析师的研究结果来看，当恐慌指数一直处于历史低位时，美股市场接下来上涨的概率实际上高于下跌的概率。

　　图注：恐慌指数点位与标普500指数未来39天涨跌走势的关系

　　不仅如此，分析师还发现，当恐慌指数上涨至40点以上的历史高位时，通常意味着标普500指数即将见底反弹，这时美股市场上涨的概率远远大于下跌的概率，因为恐慌指数大幅上涨的时候通常是股市投资者普遍陷入极度恐慌情绪的时期。

　　根据恐慌指数与标普500指数的历史走势关系来看，分析师预计，本周美股市场很可能短期见底，然后在今年5月22日至25日期间短期见顶。今年六月中旬时，标普500指数很可能出现中期底部。

　　不过，分析师也承认，这种顶部底部预测的方法无法确定美股市场具体的涨跌幅度，只能给出方向性预判，因为具体的点位非常难以精确预测。

　　本周四，由于零售板块股票表现不佳，标普500指数被拖累下跌，带动恐慌指数VIX大涨近4%。

　　分析师指出，恐慌指数这次跳涨实际上验证了他此前的预测，增强了这种预测方法的可信度。这一次美股市场短暂回调后，意志不坚定的多头很可能在市场震荡中被洗出来，此后市场预期将开始反弹并在今年5月22日至25日短期见顶。

　　此外，一些银行分析师仍然担心美国政府政策不确定性与极低恐慌指数之间的背离关系。本周四，高盛集团分析师预计，美股市场的平稳上涨行情与复杂的美国政治演变将长期共存，但是如果新一届政府在核心政策问题上长期含糊不定，将打击美国企业并购、资本投资以及银行借贷的信心。