12/04/2020 雅歌评论：黄金、原油、天然气、大盘走势短评 （完成） (谈股论金)  4713次阅读

作者: 贴心小秘书 , 发表于: 2020-12-03 (1453天前)
编辑: 雅歌, 时间: 星期五, 十二月 04, 2020, 09:35

天然气：

天然气昨天暴跌，空头炒家似乎知道EIA的库存报告会非常利空，提前在报告出来前就把天然气炒低，下跌了超过5%。报告出来后再扩大跌幅3%， 总共下跌超过8%。从星期三盘前和开盘时上涨3%， 到收盘时下跌了4%，这2天从最高点，跌至最低点，总共下跌了15%+，非常的离谱。

以BOIL来说，是从周三盘前最高29.5元跌昨天最低21.1元附近，下跌的幅度大约28.5%，这么大的幅度极少在1-2日发生的，除非出现意外事件，或气温大变动，如出现暴风雪。可是前天和昨天并没有发生这么大的变化！

8-14日的气温预测是有一点变化，大概两周内减少了12个GWDD。 请看下图比较。

NOAA12/2和12/3日的8-14日气温预测变化其实也不大。

如果按照过去这样的变化，影响大概就是天然气下跌2%-3%，不应该2日内下跌15%！

昨天EIA的报告意外的非常利空是一个相当关键的，而空头既然会提前知道EIA的数据会意外非常利空， 提前在报告出来前，就让天然气价格大跌超过5%，也相当离奇！若说没有勾结，是碰巧，这牵涉到金钱（利益），空调MM赌对了，这是很难说得过去的。

Investing.com （路透社）的估计是-12BCF。CE估计原本周三还是-23BCF， 周四早上改为-17BCF。 与EIA报告的-1BCF相差非常大！

另外，NGI的估计是-15BCF， 彭伯社的估计是-19BCF， 远远比EIA的-1BCF来得少。请看下面的摘录。

Ahead of the EIA report, a Bloomberg survey produced estimates that ranged from a 26 Bcf withdrawal to a 1 Bcf injection, with a median draw of 19 Bcf. A Reuters poll estimated a withdrawal as low as 28 Bcf and an injection as high as 3 Bcf, with a median decrease of 12 Bcf. A Wall Street Journal poll showed draws ranging from 8-28 Bcf. NGI projected a 15 Bcf pull.

https://www.naturalgasintel.com/natural-gas-futures-trim-severe-losses-despite-huge-eia-storage-miss-market-may-be-oversold/

为什么会如此？难道大家都估计错了吗？相信每个分析师的估计都是有数据来源作为凭据，也都有气温数据，按照人口调整的HDD/CDD，相差那么大，非常不寻常，上周的报告-18BCF， 与市场预期完全一样，就是实例，说明市场预测的中心点（中间值），不应该与EIA的数据相差太多。

天然气当月份（Front month, 明年一月份）的价格昨天跌至最低2.49元，今早继续下跌至2.48元附近，这是从9月份来最低的价位。没有一次当月份的价格跌破2.53元的！

今年10/31日EOS的库存是3919BCF， 不是这几年来最高的，比2015和2016年的都低。2015年最高到了4009（11/20），2016年11/11日到了4047BCF。

现在进入了Withdrawal Season， 每周的库存是减少的，而且快进入冬季，每周库存减少会继续扩大。这价格不应该比秋季时低，而且低那么多。

下面是CE的供需图，根据CE的说法是经过气温调整的。可以提供供需平衡的一览。负数是供过于求，正数是供低于求。可见从8/3-10/1日的炒高是过分地，因为供需这是稍微利多。11月份开始MM大肆做空，这时候其实供需已经变成相当利多了。10月底，净多仓为最高到了60K+, 但11月份MM大力做空之后，到上周二，净多仓剩下25K。 这2日的大跌，估计就是清洗剩下的净多仓位！只是这数据不会显示出来，因为CFTC公布的都是每周二的仓位状况！

会不会继续下跌，能不能反弹回去？

天气的因素是很难说的，不过今年不是El Nino年，不是暖冬！而是稍微若的La Nina年。大部分的预测都是中性。天然气产量和LNG出口量显然目前是呈现利多的。这表示说只要是正常的气温，天然气价格应该回升。

美国银行在上周感恩节前后一日说明年天然气价格平均会在3.3元以上，夏天会更高！没想到美国银行这一次看多行情没带动天然气大涨，反而被其他MM趁机做空。现在当月份的期货在2.47元附近，显然离3.3元相差了30%的距离。

但只要未来几周的气温不要太离奇的温暖，天然气反弹10%是应该会发生的。如果出现一个北极圈的寒流，从现在的价位反弹20%也是可能的！

这一次俺觉得惭愧，再次陷入MM和EIA阴谋的陷阱里。这是一个突击，让人措手不及。

操作建议：

BOIL继续拿着，虽然盘前跌至20.9元，目前到了21.3元。因为这2天的暴跌，MACD再次交叉，技术面变成非常利空，因为破底了。但几本面还是倾向利多，8-14日的气温是中性。所以应该今天就会止跌反弹一些。
下周四的报告，俺的预测是[-60，-80]BCF， 中心点是-70BCF。 CE的预测是-89BCf，俺觉得是太乐观利多希望下周四的报告可以意外的利多。EIA的数据不是反映事实，而是用来给MM炒作的。只是川普上来回，越来越不要脸，更加大胆的操弄数据！

现在BOIL估计要3周才可能到30元以上了！

黄金/金矿股：

昨天金价上涨但金矿股却下跌，NUGT下跌约3%， 再次出现背离的状况。

美元指数昨天跌破91后，一度下跌至90.5附近。今天的非农就业数据若是比预期差，可能1-2日内会跌破90！

俺在6个月前，美元指数还在97-98时，就说过年底美元指数会跌至90，可能跌破！

金价的压力线在1856附近（MA20 和之前的反弹区），若是今天可以突破（非农就业数据不如预期），技术面就确认上涨趋势！

操作建议：

NUGT目标70-75元卖出部分。昨天盘前到过70.4元。NUGT年底有机会到90-100元，如果金价回到2000元的话！

WTI原油：

原油可以继续做空，今天可以在46元以上做空！OPEC+ 达成协议，明年一月份增产50万桶，逐渐增产。原本市场的预期是延后200万桶的增产3个月。这决议其实不如预期，照理说原油应该下跌。但却反而上升一些，最高到了46.7元附近。俺之前的估计最高可能到47元。目前大约在46.1元附近，可以做空！

原油的利多因素已经出尽，美国的页岩油其实在继续复产，缓缓增加日产量。但45元以上的价位，会让复产速度提高一些。原油价格越高，产量增加会越快。然而因为北半球的疫情增加快速，需求量在未来3个月很难上升，反而会减少！

做空WTI的第一个目标是44元平仓。

大盘走势：

大盘这几天上涨创新高主要还是期待年底前通过新的经济刺激案！

这新的经济刺激案据说排出了公认对实体经济最有效的每人1200美元的直接付款。

共和党关切的是PPP不用还的贷款，因为可以利益输送给他们的支持者，一些根本不受疫情影响的个人500名员工的小企业，政府帮这些企业支付员工薪水等有关支出，让这些个人企业获利扩大！个人企业老板的收入增加，因为政府帮忙支付员工薪水，这笔钱不会流入经济循环，而是变成企业主的账面财富。企业也不会因此增加雇员！因为实际的生意只是一般，不是好到不行！

真正需要政府帮助的个人小企业已经关闭了！

另外，民主党和共和党会继续给航空公司补贴，这其实是不应该的！因为10月份开始，航空公司因为前一个320亿美元的补贴到期后没有通过新的，就已经裁员了！没有被裁员的飞行员，也同意减薪了。这种拿人民纳税钱来补贴企业的事，是完全不合理的！

从2018年开始企业大幅减税后，企业所得税占联邦收入的9%，从11%下降！4年前，企业所得税占联邦政府收入的40%。也就是中产阶级的税负担比例比现在低很多，大约在20%-30%之间。个人所得税现在占51%！Payroll Tax占大约30%。

如果是因为感染新冠不能上班，是不能申请失业救济金的。美国现在有715万人还在感染新冠，需要隔离或在治疗当中。感染新冠的可能包括已退休的老人和还没进入职场的学生，1200美元的的政府补贴支票对所有人来说，都是最好的。大部分的人都会很快去花掉，这笔钱进入经济，造成循环，至少会有2-3倍的效益。当然年收入的高的是不应该发给的，因为不会增加消费！可惜却因为政治因素，可能被排除在外。

如果年底前通过新的经济刺激案，即使对实体经济帮助不大，股市还是会上涨的！这9000亿元的预算，有部分用来补贴州和地方政府防御的经费。许多地方政府因为销售税减少，防疫措施支出增加，不得不裁员。

按照巴菲特的指标，目前股市价值已经是GDP的185%以上，1999年最高点是150%。2020年新冠之前，最高点到了153%，那是3月份之前，股市还没暴跌之前的历史最高点。现在大约186%是比2月份时高出很多！但显然现在的股民都是炒家，不在乎价值，所以股市可能还会继续上涨一些，比如2%-3%之后，泡沫破灭开始下跌修正。

下面是今年2月份的图形。