03/24/2021 雅歌评论：黄金、原油、天然气、INTC，TSM，AMD，大盘走势短评 （完成 ） (谈股论金)  3145次阅读

作者: 贴心小秘书 , 发表于: 2021-03-23 (1341天前)
编辑: 雅歌, 时间: 星期三, 三月 24, 2021, 09:13

WTI 原油：

WTI昨天果然测试58元，而且跌破，跌至大约57.5元附近后稍微反弹。俺说过58-59元时可以做多。UCO可以在50-53元时买进。 昨天在微信群里说50-52元可以买进， 51元时可以加码。

昨天原油是超跌了。下跌的原因是德国延长居家令4周，法国宣布部分地区封锁。WHO说全球疫情最近升高。 其实这些讯息是上周五就有，俺上周五和本周一的短评都说过，不晓得为什么到昨天才突然爆发，造成原油暴跌！

操作建议：

原油还是在震荡盘整，范围下调到57.5-62.5元之间。 周一俺说过62-62.5元可以做空WTI，买进SCO，到昨天盈利至少有10%以上，俺昨天在微信群里说卖掉SCO， 买进UCO在50-52元之间。 目标是54.5-56.5元。

目前UCO在53元附近。
如果今天EIA的原油库存报告出来是利多， 应该可以到54.5元以上。 若是利空，可以先把UCO卖掉，至少还有盈利2%-5%。

天然气：

本周一俺说最好卖出部分的BOIL，在微信里俺说已经在21.7附近卖出了BOIL。收盘之前，俺在微信里建议买进KOLD，再次提醒卖出BOIL，因为NOAA的6-14日气温预测显示非常利空的气温，全美暖和。

从上周四到周一， 天然气的报告利空不跌，反而逆势连续上涨，显示：
1. MM回头吃掉空方散户的筹码。 因为自上周二，天然气期货已经变成净空仓，-38K！前一周是0K。
2. 天然气价格之前已经超跌，MM误导散户，让散户以为2.5元以下才是天然气合理的价格。

操作建议：

俺昨天在微信群里说1-2日内KOLD会到40.2-42元之间。昨天最高到了41元附近。今天最好把KOLD卖出大部分。

BOIL可以在19.8-20.05元买回做多。虽然短期14日内的气温平均是利空， 但目前天然气的价格是扭曲偏低的。 LNG出口在11Bcf/日附近。俺认为1个月内BOIL应该可以到24-25元。 3个月内可以到28元。

美南部地区4月底的气温只有偏热就是利多。

黄金。美元指数：

今天美元指数继续偏强，在92.48附近。 俺认为今天金价应该会跌破1720元。 昨天在微信群里说金价会跌破1730元， 收盘时是在1726元。未来几天金价可能再度测试1680-1700元的支撑！

操作建议：

DUST已经到了 22.2元附近， 俺说过DUST可以到21.6-22.3元，昨天已经实现了。未来几天，DUST有可能到23元。

NUGT最好等到49-51元时再入场买进，大概金价测试1700元跌破时会到。

因为最近不管美债收益率上升或下跌，美元指数都上升，金价下跌。

INTC，TSM，AMD：

昨天盘后，Intel公布消息，说会投资200亿美元再亚利桑那州盖2座芯片厂， INTC估计立刻大涨越5%。这是纯粹的标题炒作。

俺在微信群这么说：

Intel is spending $20 billion to build two new chip plants in Arizona .
INTC因此大涨4.66%， TSM盘后下跌4.5%， AMD再跌1.9%。

这消息其实对INTC不利，因为：
1. 芯片厂在美国盖至少要4-7年的时间。INTC花大资本是重复旧套路，无法与AMD和TSM合作的模式竞争。浪费的时间，资本，还有未来生产最新芯片的效益，是不可能超过TSM和Samsung的。 TSM每年都花数百亿美元更新设备，改善制程，提高良率。INTC的投资远远不够，人才也不够。
2. TSM的次新设备可以继续帮其它芯片设计公司生产，不需要最新制程的芯片。　而INTC没有足够的内部产品需求，这就是INTC的芯片制程落后AMD最重要的原因！AMD透过TSM现在已经部分采用５奈米制程，　而INTC还在自家的１０奈米制程。

Intel also said it will act as a manufacturing partner for chip companies that focus on semiconductor design but can’t make the chips themselves.
INTC要进入代工市场，是相当不智的！特别是要在美国代工。　因为：
１.　芯片设计公司如Qualcomm，不会给INTC代工。因为必须把设计图提供给INTC，技术机密都可能暴露。TSM的成功就说坚决不推出自家的产品，完全从事代工，让芯片设计企业放心。　台湾以前的芯片龙头是UMC（联电），　因为有野心，也推出自家设计的芯片，后来在代工方面，就被TSM拿走，现在规模大约只有　TSM的　１／１５．
２．在美国生产芯片的成本高。　芯片非常耗费水和电力。阿利桑那州是沙漠地带，水不充裕！

3. 代工厂需要许多工程师，是在固态方面的，美国本土缺少这方面的工程师。

钱宗琦:
intc 大概想搞军工芯片？军用品量少，市场小。但活下去不成问题。美国政府和军方肯定更看好intc。”
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很难！TSM和三星为了维持最新制程，每年都需要花数百亿美元购买新设备。比如３００－５００亿美元的投资。美国军工业使用的芯片不多，估计总产值最多就说５－６亿美元的价值。　更何况军工业的芯片，速度不是最重要，而是稳定，耐温差，防电磁波等需求才是最重要的。
现在市场炒作汽车芯片缺货的议题，以为像INTC有芯片厂的会大赚！其实INTC恐怕不会去生产汽车芯片，因为价值低，不划算。２８奈米的芯片制程就可以制造了。但INTC要开新生产线，即使有现成旧的光刻机，也要训练人员，开发测试程式，等到真正生产时，已经没有需求了！大概３个月后，汽车芯片就不会缺了。汽车芯片缺货因为价值低，还有疫情开始时，大幅减少订单，所以芯片产能转到其它的芯片去。

总结：

可以趁机买进TSM在 109-112元买进， 短期目标价120-124元。2个月内的目标是 140-150元。
AMD76-78元可以加码， 短期目标是 80-82元。2个月内的目标是92-96元。

可以做空INTC。Intel回头走老路是非常错误的决策，Intel很难成为代工厂，很难与TSM和三星竞争。大企业如AAPL，谷歌， 高通，NVDIA等不会让Intel 代工关键芯片。因为Intel 是潜在的竞争对手，有CPU， GPU还有部分网路芯片的产品。这些企业害怕科技和设计被Intel窃取或学习。另外， 在代工价格上，Intel的成本会比TSM和三星高很多。

大盘走势：

昨天美股在下午突然开始大跌，如晴空霹雳一样，令人错愕！

美国股市已经严重超涨，俺一直以来都这么说，只是不确定什么时候会出现修正。修正的定义就说至少下跌10%，最多下跌20%。

如果以3950为最高点计算， SPX下跌10%大约就说在3530点附近。

最近大家讨论SPX的波动都在3800-4000点之间，已经习惯了这样区间，不觉得这是不合理偏高的区间！所以要再次提醒大家，“狼来了”，最后狼真的会来！

今年年初， 80%的分析师都在估计SPX年底的目标在 4300-4500点。昨天，据CNBC的报导， 这平均的估计已经下降到 4099（4100）点。

2020年 2月19日， SPX创新高在 3370点。 这是疫情前的最高指数， 包含对2020年经济成长3%的预期值。
然而2020年的美国GDP是下跌了 3.5%，而不是增长3%！3月份美联储会议，把今年GDP增长率估计从4.2%提高到6.5%， 当然这是因为通过了 1.9兆美元的经济纾困案的原因。

然而即使如此， SPX的价位显然超过了预期的复苏，超过了 6.5%的GDP增长预期。 因为算起来，年底6.5%的经济增长不过大约是2019年底3%的增长！ SPX3370点已经是当时（2020年2月份）预期3%GDP增长的股市价值。

所以SPX今年底合理的价位应该是 3370-3500点才对！这包含美联储明年GDP增长4.2%的预期。

按照SPX 的正常P/E值应该在 15-16倍， 现在是在 39倍附近。 Schiller SPX PE是 34倍。显然未来SPX的PE要回落到20倍以下才行。

这代表SPX的企业盈利增长率平均要达到90%才行， 或者SPX要下跌接近50%才行。 当然也可以是 企业盈利增长50%， SPX指数下跌大约25%，类似这样的组合。

操作建议：

短期间要留意SPX是否跌破 3891-3900点的支撑。 3891是 SPX 昨天的中线。俺认为3-4周内，SPX会测试3800点的看法不变。

今天的反弹可以稍微卖出部分昨天抄底的。 明天或许还会反弹， 要看申请失业人数是否比预期的好。 上周是比预期的差，而且过去2个报告也往上修正，比预期差。

上周俺就说SPX暂时一个月内不会到 4000点了。 所以俺认为最近最后不要抄底，反而是可以趁上涨时，分批慢慢的买进做空的ETF， 比如买TZA，SOXS， SQQQ, SPXS 等。

昨天Russell 2000 大跌 3.35%实在是比其它的三大指数大很多。 Russell 2000代表景气，代表10B以下市值的企业，Small Cap。

新冠肺炎2021年不会消失，即使美国打疫苗人数达到70%之后，还是会有疫情！全球可能要到2023年才会完全复苏，脱离疫情。
（下面是是2018年的图）

最新巴菲特指数3/21/2021的图。