9/21/2016日《日本央行的决策与含意》
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作者: 雅歌 , 发表于: 2016-09-21 (2789天前)

日本央行昨晚做出的决策有2点：

1。未来日本央行会全力拉高长短期利率差的弧度（加深植利率的弧度，Steepen Yield Curve）。
如何达到，无非是放弃购买长期的政府债卷，全力购买短期的债卷。这样长期政府债卷的价值会下跌，利率会增加。这是一反过去的做法，大量购买长期政府债卷来压低长期的利率，使得植利率弧度变平。过去的做法，与美国联储会的做法一样。好处是长期贷款利率如10年，15年，30年的房贷利率会因此下降，有利居民购买房子，重新贷款降低月付，从而释出部分贷款月付的金额，让消费者可以增加日常消费来刺激经济。

坏处是对银行存贷业务收入不利。银行主要业务是做贷出长期，接受存款人短期的存款，赚取利率差别。
现在一反过来，对银行业有利，对民众长期的贷款不利了。也许日本央行认为房贷利率0.9%与1.0%差别不大，或许过去没看到民众大量把省下来的钱，拿去消费，做出这种完全相反的决策，这一点估计大家也看不懂。

2。未来日本央行会继续QE，继续购买股票，直到通膨率达到2% 的目标。
这等于宣告相无期限的QE，造成日本股市大涨的原因。过去日本投资人担心一旦日本央行停止购买股票（股票ETF）， 日本股市可能会崩盘。然而日本央行购买的股票已经相当的多，这情形继续下去，最后日本央行将成为日本所有公司最大的股东！
这相当于日本正在悄悄进行把企业国有化。大家应该问的是未来10年，日本央行是否要把所购买的股票卖出，什么时候卖出，日本股市可以承受吗？

欧洲股市与美国期指盘前都涨了。市场大概认为既然日本央行采取继续QE的政策，美国联储会应该也会维持宽松的政策。原本日本银行宣布决策后，日圆跌，美元指数一度上涨至96.2。 目前美元指数跌至95.85，金价上涨1%至1330元附近，这应该是期待联储会将不加息的预先反应。最后市场会否因失望而反过来，目前还很难说！