ZT:十年之后:三张图揭示某些市况比金融危机前夜更恶劣 (谈股论金) 612次阅读
观看【Dolphin】的博客北京时间18日彭博报道,上一次全球“信贷危机”爆发十周年之际,市场中风险事件此起彼伏,波动率却徘徊在纪录低位。波澜不惊的表象之下,究竟有多大暗潮正在伺机而动?
管理逾90亿美元的富达投资(Fidelity Investment Management)驻伦敦固定收益基金经理Ian Spreadbury认为,当前投资者所处的一些环境比上次金融危机爆发前夕还要更恶劣,显而易见的系统性风险正在上升。
首先,尽管有着规模庞大的量化宽松政策和长期超低利率的支持,全球GDP增速却远低于上次危机爆发初期时的水平,连3%都不到。“名义增速更是一直滑向1930年以来的最低水平,” Spreadbury在报告中写道。
其次,导致当年危机的结构性因素也开始恶化。全球债务对GDP的比率居高不下、人口老龄化、贫富差距扩大。国际货币基金组织的数据显示,全球债务与GDP之比远超危机爆发前的2006年的水平,而且仍呈现上升势头。“债务泡沫已经回归--也许只是在构成上有着少许变化,”Spreadbury说。
第三,虽然实际波动率和隐含波动性都很低,但与十年前不同的是,全球经济政策面临的不确定性与衡量投资者焦虑程度的VIX指数出现了明显分歧。经济政策不确定性指数大幅升高,意味着政策出现错误带来的风险加剧。Spreadbury指出,市场对所谓特朗普通货再膨胀交易的乐观态度“错位”,正是风险所在。
从宏观环境上来看,当前的市况和上次信贷危机的前夜还有一些相似之处: 2006年也是全球货币紧缩的一年、股票和债券市场的波动率也接近纪录低位、公司债利差也是如此,股市处于牛市、高收益债券回报率接近10%。
“考虑到以上因素,投资者现在需要认识到风险,需要多元化,这已经不是过度追求收益的时候了,” Spreadbury建议,“我一直强调投资组合的安全性,降低对高收益风险的敞口,并专注于高信用等级投资类债券,选择性地投资政府债券、通胀挂钩债券以及新兴市场。”
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- 5/18/2017 《每日资讯时事综述股市快报》
各位童鞋可以上传与股市相关的各种新闻传闻,当日交易提醒以及转发的名家每日复盘也请发在此版 - 新东, 2017-05-17- 周三油价收在两周来的高位,EIA数据提振油价,美国EIA原油库存连续6周录得下降以及美国国内原油产量连续12周增加后,首次录得下滑都为油价带来支撑。尽管原油库存下滑,但仍大幅高于5年平均水平。EIA称,美国2017年原油日产量将达931万桶,较2016年的887万桶增加44万桶。能源对冲基金Again Capital合伙人John Kilduff称,“此外,我们应会开始看到Dakota Access输油管线及其他基础设施改善,释放越来越多的美国原油。页岩油真正的反弹才刚刚开始。” - 新东, 2017-05-17
- 周三(5月17日)金价升至两周高位,美国的政治风波削弱了今年升息的预期,推低美债收益率,美元大幅下挫,金价因此受益。美元跌至特朗普11月大选获胜以来的最低水平,可能仍会进一步下跌,美国10年期公债收益率处于4月21日以来最低。除了这些,最主要的还有政治不确定性,特朗普“通俄门”,“干政门”接连爆发,特朗普遭弹劾风险骤升50%,美国政局不稳风险,血洗美股、美元,引发避险需求骤升。尤其值得关注的是,周三对一篮子货币美元指数下跌0.6%,跌至97.50附近。令美国总统大选结束以来的涨幅(这波涨势推动美元升至2002年以来的最高水平)丧失殆尽,这是投资者对所谓的“特朗普交易”彻底丧失信心的最清晰信号。另实物金需求依然强劲。前四月中国黄金需求逼近历史最高。周三,全球最大黄金ETF,SPDR GOLD TRUST维持持仓不变,为851.89吨。 - 新东, 2017-05-17
- 周四重点关注: 8:30 美国至5月13日当周初请失业金人数(万人); 美国5月费城联储制造业指数; 9:45 美国至5月14日当周彭博消费者信心指数; 10:00 美国4月谘商会领先指标月率; 10:30 美国至5月12日当周EIA天然气库存(亿立方英尺)。 - 新东, 2017-05-17
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